基隆、宜蘭較上季微增1~2%

漸入佳境
北台灣新案行情止跌盤整，市調業者指出，第1季新案成交行情僅台北市、桃園市微幅下修，較上季價跌不到1%，其他各區皆呈現平盤至微升的現象，尤其基隆市、宜蘭市新案房價，較上季增1~2%。

台北市與桃園市是今年Q1房價持續修正的「唯二」縣市，台北市Q1新建案均價每坪約83.4萬元，較去年Q4跌約0.6%。桃園市今年Q1均價來到每坪22.4萬元，較上季僅微跌0.1萬元，季跌幅僅約0.44%，出現連2季跌幅壓縮在1%以下，跌幅趨緩。

北市文山區「國泰昕春」專案經理林憬鴻表示，該案開價每坪72~79萬元，議價空間約在8~10%，周來人30~35組，8成以上為區域客，「對7字頭行情多有猶疑，部分民眾對價格認知僅在6字頭左右，考慮期因而拉長。」也因為總價考量，該案3房產品開案約1個月就已幾乎完銷。

新北、新竹季持平
房價與上一季持平的是新北市與新竹地區。新北市Q1 房價與去年Q4無異，平均停在每坪39.7萬元，區域本季僅有新莊副都心、鶯歌鳳鳴重劃區等區建案，加入有感讓利行列，如新莊副都心重啟銷售的「皇翔御花園」，預售時期開價每坪6字頭，近期卻祭出限量20戶3字頭搶客，成為話題。

新竹地區終止連續3個季度下跌，Q1守在每坪22萬元左右，目前竹北市房價持續下探，另外圍如湖口、新豐、竹東等地，公寓、大樓產品單價有不斷拉高的跡象。基隆Q1房價終止連3季下挫，回彈至單價20萬元，單季上漲約1%。宜蘭地區今年Q1相較上季，增幅約2.16%、年增幅約6.79%，均價甚至連2季超越桃竹地區。

房價表現進一退二
璞栩廣告副總經理林世成指出，過去一波休閒型產品，吸引北客進駐，撐住宜蘭房價，近期隨著在地首購、首換族，對電梯大樓的需求，區域房市趨於熱絡，「以將於暑假公開的縣政特區個案來說，坪數規劃20~60餘坪，開價每坪在3字頭上下，已累積相當詢問度。」

《住展》雜誌企研室經理何世昌分析，北台灣除宜蘭地區外，其他各縣市都還在價格盤整的型態，預估今年各季度北台灣房價表現，可能如同跳恰恰般「進一步退二步」，「目前購屋族買低不買高，建案普遍一調高價格就賣不動，因此房價持續修正的大方向，還是不會改變。」


工商時報
空頭暫歇 北台灣Q1預售價止跌

房市空頭暫時「放假」！2017年第1季北台灣都會區預售新屋房價，出現久違的「止跌」訊號，其中，基隆、宜蘭分別微漲1％、2％，台北市、桃園市小跌0.6％、0.4％，新北市、新竹則持平；唯展望今年房價走勢，市場人士認為還是脫不了盤整格局。

住展雜誌昨最新調查結果，宜蘭首季預售新屋房價最為強勢，單季上漲2.16％，至每坪平均23.6萬元，是北台灣都會區房價第三貴區域；另基隆首季房價小漲1.01％，正式站上每坪均價20萬元大關。至於台北市，首季房價微幅下跌0.6％，至每坪均價83.4萬元；桃園微幅下跌0.44％至每坪22.4萬元；新北市維持每坪均價39.7萬，新竹也維持每坪22.1萬元水準，房價持平。

住展雜誌企研室經理何世昌表示，總體來說，台北市、桃園的預售新屋房價持續走軟；新北市、新竹止跌維持平盤；基隆、宜蘭則微幅上揚。今年來雖然舊建案普遍降價促進成交，但新公開住宅案，建商開價卻高得驚人，不過因缺乏追價動能，預估房價還是處在盤整修正的格局不變。

何世昌表示，北市去年Q1均價約每坪86萬、年跌幅約3％，但新釋出建案價格卻偏高，尤其二房型、豪宅單價更高，這類新建案與讓利主流背道而馳；至於房價最弱勢的桃園市，跌幅也已趨於緩和，今年第1季均價來到每坪22.4萬元，已連二季跌幅壓縮在1％以下。

新北市房價與上一季持平，先前建案破盤價滿天飛，但今年Q1卻出現讓利空窗期，只有新莊副都心、鶯歌鳳鳴重劃區等極少新案加入有感讓利行列，因此第1季房價持平。不過接下來新北市會有不少讓利案，計畫陸續公開上市，價格向下壓力仍在。

新竹方面，首季房價開出平盤，終止連續三個季度下跌，守在每坪22.1萬元水準，惟竹北房價則持續往下探。至於基隆，首季房價也終止連三季下挫，回彈至每坪20萬元大關，單季上漲約1％，但近一年來已跌近4％。

豪宅行情面臨考驗，觀察近半年實價豪宅交易，發現單價逾200萬元的豪宅僅剩1件，為天母「華固天鑄」頂樓戶，每坪207.37萬元，其次是文華苑每坪184.66萬元，相較過往「200萬俱樂部」滿街跑，高價市場已不如以往。

觀察實價揭露近半年豪宅交易，除新案「華固天鑄」頂樓戶單價突破200萬成交外，多為熟面孔入榜，依序為文華苑、台北信義、輕井澤及國美大真。去年陸續交屋的華固天鑄，中、低樓層坪單價多在150~178萬元，近期揭露的頂樓戶成功擠進200萬元俱樂部，來到每坪207.37萬元，刷新天母區住宅新高價。

刷新天母區新高價
相比之下，居次的文華苑去年11月3樓成交單價未達190萬元，與第1名落差逾20萬元，顯示已難創天價。大師房屋董事長陳建慶說，新豪宅量體光台北市至少700~800戶，大家不曉得現在是不是谷底，加上部分建商堅守價格，豪宅市場經營很辛苦。

2015年西華富邦、皇翔御琚、帝寶、松濤苑、文華苑及元大柏悅都出現逾200萬元成交單價，但至去年上半年僅松濤苑、文華苑續留，交易引擎放緩。

台灣房屋智庫資深分析師陳炳辰指出，去年買盤已不見過去投資資金，波及高總價物件交易，「市場期待降價氛圍瀰漫，價格已難達200萬元門檻。」

房市回溫，交易件數明顯增加，民眾信心有回升跡象，再加上受到機場捷運通車等利多題材，買氣都有明顯回升趨勢。連續十年稱霸、穩坐代銷龍頭的海悅團隊，因應北台灣建案需求增加大舉徵才，只要對房地產銷售及廣告企劃有興趣者，上104人力銀行網站搜尋「海悅廣告」，就有機會成為房地產界的尖兵。

政府停止打房，各項景氣指標也逐漸樂觀，是近期房市穩定的重要關鍵。除了首購、換屋剛性需求外，隨著階段性的價格修正、國際環境改變，及許多台商因大陸「肥咖條款」的影響，將資金回流台灣，因而掀起一波買屋潮。對於長期持有者或對房地產有信心的買方來說，市場開始進入「築底價穩」，正是買房的好時機。

2016年以千億的承接量再度蟬聯北台灣房產代銷龍頭的海悅團隊，為因應龐大的市場需求，今年大舉招募人才，主要以業務人員、廣告企畫需求最多，還有業務行政、建築師、平面設計師、總機櫃檯及司機等高達50名的職缺，海悅是房地產的代銷龍頭，這一波大舉徵才，或許代表房地產的春燕已經悄悄到來。

新竹市政府剛核定新竹、苗栗地區首件「簡易型都市更新案」，位在香山區一處屋齡約60年2樓矮房及破舊三合院，即將搖身變為地下2層、地上10層樓的新電梯華廈。

屋主李先生指出，「透過簡易都更的容積獎勵，逐漸取得全體共有人共識，即將實現整建老宅的心願，十分期盼新居落成。」新竹市政府則表示，這件不僅符合現行建築物耐震設計規範，也具備高齡無障礙升降設備，預計2年內完工。

竹市府強調，經都市發展處專業團隊評估，發現全案並無適合補強、增建情形，便建議李先生申請「簡易型都市更新」，經過李先生逐一和70多位共有人溝通、協調，以簡易型都市更新的容積獎勵提高參與意願、喚起同理心，最後終於取得全體協議重建的意願。

市府都發處表示，全案是新竹市政府首件核定100％同意的「簡易型都市更新案」，整合面積500平方公尺以上，地主並主動提供60％以上法空綠覆率、協助開闢公有道路、沿街退縮4米以上、提供開放空間等友善都市環境作為，經過外聘專家、學者召開兩次審查會議就獲審查委員支持通過。

全案地主可額外獲得建築基地基準容積15％獎勵，本月剛已申請建築執照，規畫興建38戶的新大樓，並設有汽、機車停車位，基地面積1,138.26平方公尺。

都發處長陳永源指出，竹市危險老舊建築申請「簡易型都市更新」重建時，可申請1.15倍~1.2倍的額外容積獎勵，相較以往都市更新程序動輒耗時數年，僅需經都市設計審查，程序更簡便、快速。

歷時數年，元大金的大同大樓都更案終於啟動。元大金已完成位於捷運復興南京站的證券總部大樓大同大樓的都更規劃，將興建樓高21層、總樓地板面積超過12,000坪的新大樓，此外，目前持有大同大樓部分樓層的其他金融業者，包括彰銀、華南永昌證券，以及中壽，元大金也將主動接觸邀請參加大同大樓都更案。

大同大樓可說是當年龍頭券商元大證券及元大集團在業界不斷壯大最重要的根據地，直至現在還是元大證券的總部大樓，對於整個元大集團更有重要的象徵意義，早在3、4年前，元大金就已有執行大同大樓都更案的構想，而在今年1月，大同大樓屋齡已滿30年，終於符合實施都更條件，元大金對此也全力展開執行都更的計畫。

目前大同大樓絕大部分由元大持有，不過仍有其他商戶，包括大同集團、華南永昌、彰銀、中壽等其他公司，對此，元大金首先在本周三完成和大同集團針對大同大樓部分樓層、車位相關產權交易，在整合原地主參與都更上，可說向前邁大步。

柯市府不甩監察院糾正文，京華城容積率從現有的560％，無端被砍到392％，身價恐怕從350億大減100億至242億元。京華城董事長陳玉坤昨（4）日率領高層主管18位，公開向股東鞠躬道歉，並將正式發函向12大法人股東及其所屬129萬股民致歉。

陳玉坤表示，公司花了7年時間爭取，市府竟然不理會監察院糾正文，3日甚至發布新聞稿要京華城「循法律途徑解決爭議」，令人相當遺憾。

陳玉坤昨主持京華城容積率說明記者會，他表示，京華城接下來會積極爭取恢復原有的560％容積率，扛起經營團隊的責任，並向市府提出行政救濟程序，捍衛股東權益。

陳玉坤指出，召開記者會的目的，第一是要求北市府解除第三種商業區限制六項使用用途，以因應消費需求增建一般觀光旅館或住宅；第二是因為京華城的容積率被北市府錯誤解讀，從560％砍到392％，導致資產價值被嚴重低估，明顯損及股東權益，因此向129萬股民鄭重道歉，並希望爭取容積率確定為560％。

京華城容積率爭議，對此，監察院已進行一次調查、去年更向市府發出一次糾正文，確認京華城容積率為560％，不過，市府還是沒有改正；4月26日北市府召開居住正義論壇，會中討論京華城容積率，京華城也再度公開主張560％容積的法理事實，不過市長柯文哲僅作出「依法行事」的指示，並沒有結論；5月3日市府竟在官網上發布新聞稿指出，「如該企業不同意市府的認定，亦得循法律途徑解決爭議。」昨日京華城召開記者會，公開向股東道歉，並向媒體攤開真相。

陳玉坤表示，柯文哲在4月26日居住正義論壇曾說，「京華城容積率，一鬆手就是100億元」，意指京華城將獲得暴利。但這絕非事實，京華城在扁市府時已捐地30％、大約2,400坪，捐地之後基地面積約4,987坪，每坪土地價值至少有600~800萬元，市價至少200億元；如果台北市府不願恢復容積率560％，只錯誤認定為392％，那麼台北市府應還回200億元給京華城。

陳玉坤表示，京華城計劃案是1991年時公告，原本為工三，基地約2.66公頃、8,046.5坪，容積率300％；經捐地、變更為商三後，容積率為560％。因爭執是否捐地30％，因此在會議中備註變更後的容積率為392％，市府當時計算方式是70％x560％。

不過，1997年當時台北市市長陳水扁的市府團隊在會議上決議捐地30％、約2,393.68坪，並要求京華城繳交代金2.2億元建造偶戲博物館，同時限定該土地變更後僅能有6種用途，包括國際觀光旅館、國際購物中心、辦公大樓、公眾服務空間、文化休閒設施及停車場。

陳玉坤坦言，京華城已邁入營運第16年，容積率被市府認定為392％，資產價值也長期被嚴重低估，造成股東難以向銀行貸款融資，更無法因應消費需求改變興建觀光旅館搶陸客財。

陳玉坤表示，京華城早在2010年就向台北市府提出變更使用用途，擬改更動線、並興建觀光旅館之計畫，但卻遭台北市府打回票。

陳玉坤痛斥台北市府，就是不願更改過去的錯誤。期待柯市長是他口口聲聲所說的「公平正義的化身」，可以依法辦事，同意恢復京華城容積率為560％。

京華城打掉蓋豪宅？董座駁：不可能

外傳京華城計畫打掉重建為豪宅大樓？對此，京華城董事長陳玉坤嚴正駁斥表示：「我們不炒地皮，也非建商！」且京華城大樓屋齡僅10幾年，根本不可能打掉重蓋，京華城只是希望市府「面對歷史事實，還予560％容積率的公道」，並解除6種用途的限制，讓京華城得以改裝、引進新業種，注入新生命。

外傳京華城爭取容積率認定為560％，其實並非只想要改裝，甚至有計畫想改建為豪宅。

對此，陳玉坤嚴正否認指出，「京華城虧損累累，不可能重建蓋豪宅，但改裝是商場提高營收必要的方式。」

陳玉坤表示，京華城只希望北市府能夠把京華城認定為商三土地、容積率恢復為560％，並解除6項用途限制。他也強調不會蓋豪宅，「我們不炒地皮，也非建商」，不可能打掉蓋豪宅。

陳玉坤也表示，京華城以鋼骨打造造價不斐，現在僅使用10幾年，「怎麼可能打掉重蓋？」他表示，京華城不是要改建、而是擬進行改裝，未來希望引進一般旅館，如此就可以結合百貨商場，打造吃喝玩樂的遊憩基地，甚至結合台北市的旅遊，為低迷已久的京華城業績帶入動能。

另外，陳玉坤也踢爆，當初在郝市府任內申請京華城內部改裝案，就已遭遇重重阻礙，市府甚至惡意將容積率錯誤解讀為392％，原因正是台北車站雙子星案，關係企業中華工程踢爆第一順位最優申請人太極雙星的重大弊案，讓當時的郝市府團隊，顏面盡失，後來就遷怒同屬於威京集團的京華城，惡意把京華城的容積率從560％認定為392％，衝擊股東權益甚鉅。

新北市政府為加速現行都市更新案核定發布實施後申請簡化變更程序，日前已與專家學者、公會、學會及相關單位研商達成共識，對於簡化變更程序再精進措施，均表示認同與支持，並已於2017年5月1日正式上路實施，透過簡化作業流程及訂定可免辦理變更條件等措施，使流程縮短約2個月，並減少相關書圖資料的印製，以落實都市更新簡政便民及減紙環保政策。


都市更新處張溫 德處長指出，目前提送都市更新審議委員會中，約有32.5％屬於都市更新核定後申請變更案件，雖然都市更新條例已訂有可採簡化方式辦理變更程序的規定，但現行程序因須舉行聽證會，且將聽證意見結果提到審議委員會併同審議。考量目前聽證會屬於無異議或無人出席，以及變更內容未涉及權利價值或影響甚微，仍要辦理相關變更程序，造成流於形式及耗費行政資源。因此，市府重新檢討簡化變更程 序後，提出更精進之措施：


(一)簡化變更程序行政作業流程再簡化，聽證會屬於無人提出異議或無人出席情形，免再提審議委員會審議，由市府逕為核定發布實施(如圖1)。

(二)修正「新北市都市更新事業計畫核定後申請變更處理原則」及增訂可免辦理都更變更程序項目表，實施者可於都市更新事業核定後逕向市府工務局辦理建照執照申請程序(如圖2)。

市府針對現行都市更新簡化變更 的程序提出再精進作為，主要目的在於希望藉由行政作業流程更加簡化，甚至免辦理變更程序，以更快速、更簡便的方式，使市民有效加速重建家園期程及降低相關成本負擔，讓市民更快、更輕鬆享受都市更新成果。

化簡都更條例繁複程序，提升居民生活品質，全台首件簡易都更案「名城」，預計5月起辦理交屋。位於汐止車站旁新昌路的都更案，３日上午舉辦入住茶會，新北市市長朱立倫表示，簡易都更以程序簡化及條件明確方式引導老屋重建，從申請到完工大約經歷三年的時間，大幅縮短了等待的時間，一個安全舒適的新房子，就是給住戶們最好的母親節禮物。

本案從申請至建照取得，行政程序僅2.5個月，成為簡易都更縮短審議程序的最佳代表。市長朱立倫說，推動都市更新雖然是件不容易的事情，因為這涉及很多人的觀念、權益及意願整合，新北市政府建構完善的多軌機制，產權單純整合100%同意的案子就循著簡易都更縮短期程、快又有效率，而產權複雜的案子仍循一般都市更新以多數決的方式來推動。

汐止簡易都更案原為老舊社區，共有十戶人家，十棟1至3層樓的磚造、鐵皮造及RC造的老舊建築物，完工後已成為地上14層、地下3層的新大樓。新北市政府都市更新處處長張溫德補充，基地面積達500平方公尺以上及100%所有權人同意，並符合相關臨路及重建後退縮要求等就能申請簡易都更，重建後的新大樓不但強化耐震係數及防火性能，更兼顧環境友善及居住品質，推動成效已有20件申請案，其中有8案已取得建照。

北市近兩年房價回跌，但根據北市地政雲統計，仍有多個社區逆勢上漲，其中，大同區「首善」，近一年交易低樓層三戶，平均一坪67萬元，比2014年均價54萬，大漲了24%，堪稱北市最強社區。

根據北市地政雲資料，大同區「首善」位於涼州街、雙連國小旁，屋齡六年，共156戶。

住商不動產台北長春加盟店長林明貞表示，個案除了周邊生活機能成熟，近家樂福、寧夏夜市、格局方正，社區管理維護佳，一樓就是台北市大同親子館，館內免費提供各式各樣玩具、繪本、親子玩樂、閱讀空間，吸引許多有小朋友的家庭，是房價逆勢上揚主因。

根據地政雲資料，首善樓高15層，2014年成交7戶，不少9樓以上高樓層，成交單價都在5字頭，但近一年成交三戶， 分別位別二、三、四樓，平均單價達67萬元，其中有以7字頭72萬~74萬元成交。

大家房屋企研室主任郎美囡表示，房市低迷下，房價逆勢上揚的社區，還有松山區名人世界、新光民生廣場、中正區國盛社區等。觀察這些社區，屋齡雖高，但管理維護佳，區域生活機能便利，公園多又近學校，雖未必鄰近捷運站，但公車班次多，對講求生活便利性的買方具有吸引力。

她說，房價逆勢上揚的社區，房價通常不會過高，民生社區的新光民生廣場及名人世界一坪74~75萬元上下，因屬大型社區，管理費相對較低，屋齡高相對地房屋稅負擔也輕，接手性強，釋出稀少，價格因此往上攀升。

為了加速推動都更，內政部修法祭出容積獎勵明確化、擴大賦稅減免等利多，房屋稅減半徵收最長12年，因協議合建而移轉土地給實施者、土增稅可減徵四成。

實施者推動都更必須考量的二大現實問題，分別是整合與容積獎勵，過去容積獎勵額度往往要等到審議後，才能得知結果，過程中的不確定性，也造成整合的困難以及建商投入的意願下降。

內政部修正版本從「增強都更信任」的考量出發，明確化容積獎勵標準，由中央統一訂定建築容積獎勵項目、額度、計算方式及申請條件，實施者審議前就可以計算出容積獎勵額度、減少不確定性，有助於評估效益及整合。

　　為推進重大土地資源配置改革，完善重大土地資源配置機制，強化土地資源開發利用監管，成都市政府于5月3日在官方網站發布了《成都市人民政府關于完善重大土地資源配置的實施意見》(簡稱《實施意見》)，提出推進土地有償使用制度改革，“對營利性社會事業用地、非公益性科研辦公用地實行有償使用”“商品住宅以及含商品住宅的用地，一律以拍賣方式出讓”，將使經營性用地的出讓行為更加規范。

　　據四川在線4日報道，《實施意見》還提出，鼓勵社會資金參與成都市農村土地綜合整治;建立城鄉統一建設用地市場，抓好郫都區農村集體經營性建設用地入市改革試點，在符合規劃和用途管制前提下，允許農村集體經營性建設用地出讓、租賃、入股，實行與國有土地同等入市、同權同價。

　　在經歷股權事件影響後，萬科明顯加快了走量節奏，業績指標落到每個大區及城市公司的壓力自然不小，西安萬科撞在當地整治房地產市場的“槍口”上。

　　業績高壓下違規銷售，西安萬科撞上政策調控紅線。

　　4月24日，西安市房管局發佈的通報顯示，因萬科城市之光、萬科東方傳奇項目涉嫌違法銷售，即日起，暫停萬科在西安所有開發專案的網簽銷售，被停止網簽的樓盤共有12個。

　　不過，這一處罰相當“短命”。4天后，西安市房管局解除對萬科集團所屬公司在西安開發的除萬科城市之光、萬科東方傳奇以外的其他項目的網簽銷售和預售許可限制。同日，西安萬科在其微信公眾號發佈規範銷售行為的承諾，將對違規行為進行整改。

　　遭遇當地“短命”處罰

　　3000億房產巨頭的規模競爭依然激烈。

　　在經歷股權事件影響後，萬科明顯加快了走量節奏，業績指標落到每個大區及城市公司的壓力自然不小，西安萬科撞在當地整治房地產市場的“槍口”上。

　　4月24日，西安市房管局的一則通報顯示，因萬科城市之光、萬科東方傳奇項目涉嫌違法銷售，即日起，暫停萬科在西安所有開發專案的網簽銷售。

　　就上述情況來看，萬科被停止網簽的樓盤共有12個，除了萬科東方傳奇、萬科城市之光之外，萬科金域華府、萬科高新華府、萬科幸福裡、萬科翡翠天譽、萬科金域國際、萬科金域東郡、萬科大明宮、萬科金域曲江、萬科城市之光蜜柚、萬科翡翠國際同樣受到牽連。

　　此次市場整治的背景是西安房價明顯過熱。

　　4月18日下午，西安市房管局對外發佈《西安市人民政府關於進一步加強管理保持房地產市場平穩健康發展的若干意見》，加強對房企、仲介等銷售行為的監管。

　　西安當地一位元地產人士告訴記者，近期西安執法部門一直在摸底本市房地產專案違法銷售情況，為了配合前段時間下發的樓市調控政策，揪出一些典型違規銷售的案例成為硬性任務，此次涉及的違規樓盤多達120多個，萬科成為典型。

　　不過，對西安萬科的處罰相當短暫。4月28日，西安市房管局宣佈，解除對萬科集團所屬公司在西安開發的除萬科城市之光、萬科東方傳奇以外的其他項目的網簽銷售和預售許可限制。同日，西安萬科在其微信公眾號發佈《西安萬科關於規範銷售行為的承諾》，承認“萬科城市之光、萬科東方傳奇專案涉嫌違法銷售”，已在政府相關部門的指導下成立專項小組，對存在問題的專案按照政府規定已完成整改。

　　5月4日，《每日經濟新聞》記者致電萬科東方傳奇和萬科城市之光售樓部諮詢，城市之光銷售人員表示房子已經售罄，後期開盤時間未定；東方傳奇專案部人員表示，因為沒拿到預售證，售樓部停止營業，具體開賣時間未定。

　　西安萬科銷售位列第四

　　這不是西安萬科第一次因為違規問題進入公眾視野。

　　2008年，萬科正式進入西安市場，至2014年，萬科超越中海成為西安“銷冠”，並保持至今。

　　最近3年，西安萬科的銷售業績分別約為55億元、60億元和128億元。西安萬科依靠大量的行業並購和小股操盤迅速提升規模，成為萬科在中西部區域的業績重鎮。

　　2016年是萬科進入西安的第九年，為了保證充足的專案和土地儲備，西安萬科並購拿地的占比持續擴大。從去年初的龍城銘園國際社區二期到年末的國賓中央區，萬科在2016年將9宗土地納入囊中，且合作開發已成西安萬科的標籤。

　　除此之外，西安萬科內部鼓勵全員找地。

　　西安萬科2016年2月在其官方微信中稱，萬科方面在內部“賞金尋地”，7月，又將“賞金尋地”的範圍擴大到全社會。

　　在規模持續擴大的路上，西安萬科旗下專案頻頻因違規問題、品質問題見諸報端。

　　2015年5月，西安萬科首個高端住宅萬科大明宮被曝出五證不全違規銷售。西安市房管局執法監察隊表示，萬科大明宮7號、8號樓三期專案手續尚不完備，未取得《商品房預售許可證》，通過不同形式公開對外進行違法銷售。

　　2016年4月，萬科城市之光違規銷售。其6號樓在未取得預售證的情況下就開展了內部誠意登記。西安市房管局隨後進行查處並表示，“誠意登記行為不符合相關法律規定”。

　　上述地產人士對記者表示，西安萬科的區域不同專案也存在競爭，項目承擔的壓力比較大。

　　易居智庫研究總監嚴躍進認為，諸如萬科這樣的房企之所以冒這樣一個風險去售樓，無非是希望在短期內快速回籠資金，進而加快工程項目的節奏。

　　克而瑞西安樓市銷售資料顯示，一季度，碧桂園以18.06億元銷售額位列第一；中鐵建以15.29億元位列第二；融創以8億元位列第三；萬科以7.83億元位列第四。

　　快速擴張、高速周轉仍然是當下房企做大規模的主要路徑，但在業績不斷增長下如何確保企業管控平衡，成為大型房企面臨的難點。

　　對於萬科而言，如何在業績與管制下進行調整與平衡，在大區強權改革下解決區域公司的發展風險，依然是其必須面臨的課題。

上觀新聞記者5月4日最新從上海市住建委獲得資訊：上海將針對房地產市場存在的突出問題，持續整頓房地產市場秩序。市住建委已下發《關於進一步加強本市房地產市場監管規範商品住房預銷售行為的通知》，明確要求新開盤商品住房採取由公證機構主持的搖號方式公開銷售；嚴格落實購房實名制；不得以任何名義收取價外價。

《通知》強調，房地產開發企業、代理銷售企業、房地產經紀機構、相關管理機構工作人員不得以各種方式炒賣房號，開發企業員工自購本企業開發的商品住房的應當予以申報，購房名單納入區房管部門全程監管。《通知》同時明確對涉嫌違規的房地產企業，一經查實，一律暫停網簽，降低直至取消房地產開發企業資質，並列入行業信用管理“黑名單”。涉嫌違法犯罪的，移交司法機關處理。

同時，上海將清理整頓規範房地產仲介市場。繼續打擊各類違法違規行為，保持高壓嚴查態勢，依法清理關閉一批違法企業，淨化市場環境，維護消費者合法權益。進一步完善房地產仲介監管機制，從市場准入、行業規範、經營行為等方面完善和強化監管的政策措施和管理辦法。建立企業、門店、人員的全覆蓋，與社會、行業組織相結合的自律機制。

市住建委表示，2016年以來，按照國家和上海“滬九條”、“滬六條”房地產調控的要求，上海住建、工商、物價等部門持續開展房地產經紀整治工作，加大對違法違規行為的查處力度，先後查處並曝光了誘騙消費者交易、發佈虛假房源、為交易當事人規避稅費、以虛構房源、虛標房屋價格等方式進行虛假宣傳、虛簽房地產交易合同等一大批典型案例，取得了良好的社會效果，堅決遏制了案件多發頻發的態勢。

近期，上海房地產市場出現了一些新的變化。房地產經紀機構違規操作、助漲房價的現象有所抬頭。3月底，住建部召開電視電話會議，要求繼續開展房地產經紀整治工作，進一步整頓房地產市場秩序，規範仲介行為，防範炒作房價。

根據住建部會議精神和市委、市政府部署，4月中旬起，市住建委會同市工商局、市物價局在全市開展新一輪房地產經紀專項整治，重點聚焦工商註冊、房管部門的機構備案、交易中心的網簽金鑰管理、仲介房源掛牌（線上線下）、仲介收費等幾個關鍵環節，要求保持高壓嚴查態勢，依法從嚴查處無證無照、未按規定備案、虛假宣傳、虛簽合同等違法違規行為，堅決遏制當前房產仲介違規行為的高發勢頭，解決一批當前社會反映強烈的突出問題。

截至4月底，市住建委會同市工商局，對房地產經紀機構進行全面清理整頓，共吊銷、註銷了1500家房地產經紀機構的工商營業執照及備案和網簽資格。同時，依法查處並處理了一批房地產經紀機構：行政處罰無照經營、未按規定進行經紀機構備案、虛假宣傳等違法違規案件共32件，罰款金額共計90余萬元；立案調查104件；約談、責令限期整改仲介機構150家。暫停156家涉嫌違規經紀機構的網簽資格，對其中40家虛簽合同的進一步核查，涉嫌利用虛簽合同鎖定房源，從事違法犯罪活動的，移送公安機關處置。案件後續查處的情況將及時向社會公佈。

5月3日，承德市人民政府與佳兆業集團正式簽署戰略合作協定，依託各自的資源及優勢，未來雙方將根據大資料、大體育、大健康及小城鎮“三大一小”的總體合作思路，在科技產業、健康養老、文化旅遊、特色小鎮、文體場館運營、酒店管理等領域開展全方位的深入合作。

作為首個落地項目，佳兆業科技產業集團與中力海集團於當天簽署合作協定，佳兆業通過輕資產運營的方式，為承德力海企業港大資料產業園專案提供產業規劃、產業資源整合及導入、金融服務、專案招商運營等一站式綜合服務。

據瞭解，作為戰略合作的切入口，佳兆業集團與承德市將通過合資、合作的方式，搭建產業園區的招商、運營、管理、服務、投融資平臺。未來，佳兆業集團還將整合旗下優質產業資源，結合京津冀協同發展規劃和承德市十三五規劃，在大資料、大健康、大體育及小城鎮“三大一小”領域，與承德市政府展開全面、深入的合作。

實際上，在簽約力海企業港大資料產業園專案前，佳兆業科技產業集團還於4月17日簽下了蘇州近2000畝木瀆智慧產業園區項目。“一個月內連下兩城，意味佳兆業在科技產業領域的發展步入快速通道”，有業內人士指出。

龍光地產（０３３８０）公布今年４月份之合約銷售額３９﹒１億元（人幣﹒下同），按年上升６９﹒３％；合約銷售面積約１９﹒７萬平方米，合約銷售單價約１９３０１元，按年分別增加１７﹒３％及上升４９﹒１％。
截至今年４月底止四個月之合約銷售額１１４﹒３億元，合約銷售面約７３萬平方米，按年分別上升５７﹒４％及增加３１﹒３％。

業主殺訂再加價 仍獲零議價承接
二手住宅樓市氣氛火熱，撻訂貨亦可於加價後極速沽出。天水圍栢慧豪園一個中層兩房戶，4月底遭買家撻訂，原業主旋即加價12萬以510萬元重新放盤，最終僅10日便獲新買家零議價承接。代理直言，市況熾熱加上同區盤源減少，業主普遍不擔心遭撻訂，「收咗啲（撻訂）訂金，轉頭加價再賣都好快有承接」。

上述撻訂重售單位屬栢慧豪園6座中層C室，實用面積493方呎。市場消息指出，該單位原於4月23日獲上車客以498萬元承接，惟該名買家其後因個人財務問題，最終選擇撻訂，按一般簽訂臨約支付3%訂金計算，估計遭「殺訂」近15萬元。

代理：唔反價已經好好

該單位雖遭撻訂，但據指原業主即日加價12萬以510萬元重新放盤，並於本月2日獲新買家以一口價承接，呎價約1.03萬元，換言之，短短10日造價較原成交價賣貴12萬元（2.4%）。

土地註冊處資料顯示，原業主2008年9月以200萬元購入上址，不計「殺訂」金額，是次轉手賬面勁賺310萬元，升值1.55倍。

中原地產高級區域經理黃海坦言，市況持續熾熱，同區屋苑實質貼市價的盤源經過早前一輪消化後「已經無乜」，現時普遍業主取態傾向惜售；加上「個勢比買家強，唔反價已經好好」，故普遍不擔心出現買家撻訂情況，甚至「收咗啲（撻訂）訂金，轉頭加價再賣都好快有承接」。

事實上，栢慧豪園現餘100個買賣盤中，同類兩房佔七成。祥益地產分行經理謝利官透露，同類放盤最平叫價已達515萬元，屬屋苑6座中層F室，呎價約1.03萬元。

太古城連約盤 首置客1230萬購

買家入市意欲高漲，鑽石山居屋放盤不足一周亦被搶走。中原地產高級分行經理李浩洋表示，龍蟠苑D座低層11室，實用面積426方呎，兩房間隔，上月底始以白表價（自由市場，已補地價）570萬元放盤，旋即吸引兩組客洽購，最終放盤僅5日便獲同區分支家庭客「還咗4口價」共減15萬元，以555萬元易手，呎價約1.3萬元。

此外，連租約放盤亦接連錄得成交。利嘉閣地產高級經理黃凱達稱，鰂魚涌太古城星輝台智星閣中層G室，實用面積664方呎，3房間隔，連租約放盤約3周，日前獲外區首置客以1230萬元承接，呎價約1.85萬元。美聯物業高級客戶經理王勝義透露，該單位租約期至今年10月，月租2.5萬元。

另外，市傳大圍名城3期5座頂層複式戶，實用面積1799方呎，連約602方呎天台，新近以4000萬元易手，呎價約2.22萬元，造價及呎價均創屋苑新高。美聯物業高級營業經理傅德強透露，該單位上月中連兩個車位以4800萬元放盤，「未知今次有冇連車位賣」。

未來數年一手私人住宅供應量不斷增加，發展商紛透過不同付款方法助買家入市，帶動二按比例趨升。中原地產數據顯示，截至今年3月底，預計2018年落成並已售出的樓花單位中，共有2508宗承造一按，佔已售出單位約42%，其中有283宗亦已向財務公司等承造二按，佔一按宗數約11%。

中原地產近月預測，明年共有約1.88萬個私人住宅單位落成，該行研究部最新統計數據顯示，截至今年3月底，已登記售出的單位中，共有2508宗承造一按，當中283宗同時承造二按；至於二按個案涉及的買賣合約成交金額約17.19億元，佔一按涉及的買賣個案總金額147.18億元約12%。

此外，預計今年落成的單位，同期有約5284宗承造一按，佔已登記售出的單位約71%，當中涉及二按的成交有763宗，佔一按個案比例約14%；至於已在去年落成的新盤，二按比例相對較低，有9362宗涉及一按，當中有940宗同時承造二按，佔一按比例僅約一成。

根據中原的計算準則，納入統計的新盤，須於去年12月或之前公開發售，而有關成交和按揭數據須於3月底前在土地註冊處登記。

中原地產研究部高級聯席董事黃良昇認為，發展商因應未來供應量增加，積極促銷樓花項目，並透過靈活採用二按優惠去吸引買家。

長實地產（01113）今年股價表現跑輸其他本港地產股，惟野村證券認為，本月有3大推動力，可助該股追落後，分別是（1）美利道地皮公布招標結果；（2）海之戀開售；及（3）DUET交易完成。

美利道地王 憧憬下周中標

中環美利道商業地皮招標結果預期於下周公布，現時市場預期地皮每平方呎地價介乎3萬至4萬元。若長實成功中標，可與鄰近的和記大廈地皮產生協同效益；即使競投失敗，長實位於中環的4幢物業也能間接享受美利道地皮招標所帶來的升值效應。

美利道地皮現為公眾停車場，地盤面積約3.1萬平方呎，最高可建總樓面約46.5萬平方呎，本周五截標。由於中環已有21年未有政府商業地皮供應，故市場預期競爭激烈，估值約140億至190億元，有望成為本港首幅百億商業地王。

現價折讓54% 目標價看65.3

長實旗下大型新盤荃灣海之戀最快下周開放示範單位及開價單，野村預期項目可為長實套現逾120億元，若以保守平均售價計算，項目利潤率亦高達42%。

另外，長實牽頭收購澳洲能源公司DUET的交易料於本月底完成，估計可令長實明年每股盈利增加4%。長實、長建（01038）和電能（00006）以「4：4：2」比例合組財團，並以每股3澳元向DUET提出全購建議。

野村指，無論以過去1年或今年來的股價走勢比較，長實均跑輸同業，加上股價較每股資產淨值（NAV）折讓約54%，故長實有望追落後，調高其目標價3%至65.3元，維持「買入」。

近年社會亦有不同智庫、團體提出填海構思，包括團結香港基金提出長洲南等區域填海成新玫瑰園計劃，有建築師行亦曾提出將軍澳藍塘海峽填海200公頃，以容納50萬人居住。

藍塘海峽建商住區 可容50萬人

政府擬在東涌、沙田馬料水等地填海造地，涉及逾1,500公頃，但其實坊間仍有不少填海的建議，當中建築師行Farrells去年就曾經提出在將軍澳日出康城對出的藍塘海峽填海200公頃，發展住宅及商業區。

根據該行建議，填海區將會分3個階段填海，包括興建名為藍塘的人工島，透過將軍澳支綫日出康城站向南延伸。

Farrells董事Stefan Krummeck預計，發展計劃可以容納50萬人居住，由於屬市區延伸，涉及基建開支較小。

至於團結香港基金上周更發表研究報告提出大規模填海計劃，分別在南丫西、長洲南、屯門、將軍澳及蒲台島填海合共3,500公頃，將會用作住宅、工業及物流等設施用途，稱為新玫瑰園計劃。

該新玫瑰園計劃屬於近年最進取的填海構思，除了涉及的填海地點或惹社會爭議外，預計涉及工程開支亦以千億元計算，即使計劃獲政府接納，亦非短期之內能夠落實。

此外，大舜政策研究中心亦曾經提出名為「五湖、四軸、六林」的發展方案，包括在西貢滘西洲、東大嶼山等地方填海，發展成住宅、海濱社區。

而由前規劃署署長潘國城擔任主席的持續智庫，早前則提出在南丫島鹿洲灣填海，配合島上的前石礦場發展住宅及旅遊。

除了具體的填海計劃外，建築師學會亦曾經提出「浮城都市」的填海構思。

該構想即是建議放棄大型填海方式，而是選擇在現有臨海區的海岸綫對出，填造面積40至60公頃的小島，以集體運輸系統連接，發展成不同的社區。

維港內填海 恐惹法律爭議

值得一提的是，目前政府提出的填海計劃均位於維港以外，避開《保護海港條例》的限制，但隨着填海成為社會討論話題，有政黨亦重提堅尼地城對出的青洲填海計劃。

青洲填海早在上世紀90年代已經提出，在青洲與港島之間填海186公頃作為住宅發展，但由於填海範圍位於維港以內，若要落實填海恐惹法律爭議。

擬重建銀座式商廈 明年動工

港島核心區舊樓具重建價值，金朝陽（00878）統一銅鑼灣耀華街及堅拿道東舊樓物業，計劃重建成銀座式商廈，總樓面約4.4萬平方呎，預計明年啟動重建。

該地盤位於銅鑼灣耀華街42至44號及堅拿道東28至29號舊樓，地盤面積約2,952平方呎，鄰近時代廣場及銅鑼灣港鐵站，現為兩幢樓高6層的商住樓宇，有24伙住宅及地舖。

位處耀華街堅拿道東交界

金朝陽昨宣布已統一該物業業權，計劃重建成高級商廈，可建樓面面積約4.4萬平方呎，計劃明年展開重建，並會繼續積極以不同渠道增加土儲。

地盤位處耀華街及堅拿道東交界，享兩面單邊優勢，金朝陽表示，面向耀華街及堅拿道東的面闊度分別約47呎及55呎，預計整個地盤日後的舖面闊度達逾100呎長，甚具升值潛力，地舖適合打造品牌旗艦店，上層則預作銀座式商業用途。以地盤現時建築物高限為主水平基準以上130米，估計項目將發展為1幢樓高27至30層商廈。

收購歷時逾6年 每伙逾850萬

參考地盤鄰近的新型銀座式商廈，現時樓上舖呎租由60至90元不等，個別地舖呎租達235元水平。

集團於2010年12月展開項目併購，歷時逾6年終完成收購，據EPRC經濟地產庫資料顯示，當中住宅每伙收購價介乎850萬至1,200萬元不等；而地舖收購價高達約8,980萬元。

經歷了雷曼兄弟的轟然倒塌、2007年美國次貸危機釀成的長達數年的全球金融災難，似乎任何與房地產有關的負面消息都會被成倍放大。加拿大這次似乎就“被次貸危機”了。

近期，有國內外媒體報導，“上週三（4月26日），加拿大最大的非銀行房貸供應商HomeCapitalGroupInc.(HCG)遭遇流動性危機，股價暴跌60%”，部分國內媒體稱，“這疑似引發了一場‘加拿大版的次貸危機’。”然而，第一財經記者採訪多方人士並搜集相關資料後發現——這可能僅僅是一場局部性、個案性的衝擊，儘管加拿大部分城市房價高企，但此事與釀成另一場“次貸危機”並無絕對關係。

“之所以HCG股價上周一度暴跌，陷入危機，主要因為加拿大安大略省證券委員會(OSC)指控HCG沒有充分披露相關貸款業務的重要資訊，並且發佈了誤導資訊，還在年報中作偽證。”環球房產分析師冼敬棠對第一財經記者表示。

也正因此，部分儲戶此前已開始撤資擠兌，除了活定期存款之外，其高利儲蓄帳戶(HISA)也成為民眾提款的對象。“這一度對HCG造成了流動性危機，並可能會對其他公司有‘溢出效應’，但這只是獨立事件，‘次貸危機’一說言過其實。”冼敬棠對記者表示。

最大非銀房貸公司遭遇危機

4月26日當天，許多人在多倫多證券交易所內，親眼目睹了HCG股價斷崖式的下跌——當天該股下跌11.1加元收報5.99加元，跌幅達64.95%。

HCG是加拿大最大的非銀行類房貸供應商，也是加拿大第八大吸儲機構。其2016年帳面房貸約有180億加元，其中84%的房貸來自於安大略省。

據悉，HCG旗下擁有數家加拿大聯邦政府監管的金融機構，包括HomeTrust，HomeBank和OakenFinancial。HCG在加拿大的六個省內同一些大銀行、信貸聯盟和其他相關公司競爭，它的目標群體是“加拿大主要金融機構並不十分關注的金融服務市場”，這也是HCG網站上的原話。

HCG提供的服務包括信用卡、GIC（投資存款證）和儲蓄帳戶，其主要盈利模式是向客戶提供未擔保住房抵押貸款，而這些人往往是無法獲得大銀行貸款的，主要因為他們的信用歷史有瑕疵，或者為自由職業者。

HCG的問題于上周正式爆發。OSC稱幾家公司管理層違反證券法律，並且誤導股東，對兩年前的貸款檔進行了偽造。據悉，HCG被指控偽造了潛在借款人在申請貸款時的收入能力。而HCG當時表示，沒有借款人存在償付能力的問題。

多倫多大學客座經濟學講師陳蔚純在接受第一財經採訪時稱，HCG的一些貸款經紀人放貸的時候，沒有真正核實客戶的收入證明，違規了。該公司自己做過一個為期6個月的調查，證實了這一情況。“但是，公司沒有將調查結果向股東披露。所以OSC對它進行調查，最近對公司高層進行起訴，包括當時的CEO、CFO等，都要在聽證會上進行解釋。”

據悉，從3月28日至4月24日，就有超過約8.1億加元從該公司的高利儲蓄帳戶中持續流出。為了應對擠兌潮，HCG向多倫多的退休基金——加拿大安大略醫療機構養老金計畫(HOOPP)緊急申請了20億加元的貸款支援，並在4月26日當天宣佈此事。結果立刻引發了股價暴跌，同日又有36%的資金從公司出逃。

本週一（5月1日），HCG稱其高利儲蓄帳戶的存款餘額只剩下3.91億加元，遠不如上週五的5.21億加元和一周前的14億加元。有分析稱，除了一些普通存款帳戶，HCG的128.6億加元GIC存款也是支撐其房貸業務的根基，等到這些短期存款到期後，擠兌速度可能進一步加快。

GIC是加拿大的投資品種之一，它具有在一定期限內獲得收益保證的特點，利率通常比定期存款高。客戶可以在註冊養老金儲蓄計畫內投資GIC，也可以在非註冊投資帳戶內投資GIC。GIC的品種繁多，總體來說有加元和美元兩種，期限為1~5年不等。到期時，GIC可以續做。GIC的投資金額最低為1000加元。

在經歷4月26日的暴跌之後，次日HCG股價回升，收報8.02加元，5月3日收報6.84加元。

儘管股價有所反彈，但HCG流動性問題仍然存在諸多不確定性。尤其是其獲取的信貸支持利率頗高，頭一筆10億加元貸款的利息高達22%，堪稱高利貸。“這可能更代表了HCG存在資金短缺問題的緊迫性。”LaurentianBank分析師MarcCharbin稱。

此外，該公司的麻煩遠遠沒有完結。OSC將在5月4日舉行聽證會，就HCG涉嫌誤導投資者一事進行調查。

加拿大採取措施抑制局部高房價

當這一風險事件與加拿大某些地區的高房價聯繫在一起時，“危機”二字似乎躍然紙上，坊間更是將HCG和當年轟然倒臺的雷曼兄弟聯繫在了一起。

根據國際貨幣基金組織(IMF)“全球房市觀察”公佈的最新資料，加拿大的房價收入比居全球第七高。多倫多房價在過去一年上漲了33%，泡沫論不斷。

有不少經濟學家指出，多倫多等地房價之所以能夠維持高位，是因為低利率、供地不足、加拿大經濟向好以及是新移民首選城市等多種因素在起作用。

但有久居加拿大的華人對第一財經記者表示：“多倫多和渥太華的房價的確很高，與北京和上海情形類似，華人都喜歡在這兩處購置房產，近兩年持續推高房價。不過其他地區的房價仍算合理。”

冼敬棠也對記者提及，此前，溫哥華地區外國買家執行額外繳稅15%已超過8個月（溫哥華房價從2016年年中起轉而向下，截至2017年1月，房價同比下降了19%）。安大略省政府面對越來越燙手的多倫多房市，也在今年4月20日宣佈通過立法，在大金馬蹄(GGH)地區的房市實施15%的非居民投機稅。

上述立法規定，非加拿大公民或永久居民如果在該地區購買住宅物業，將要多付15%的稅。有超過6個家庭的多單元出租物業，以及農業、商業和工業用地，不適用該稅。新稅從2017年4月21日開始實施，在4月20日或之前簽訂了買賣協定的交易，可免於被征此稅。

一名居住在加拿大近15年的華人還對第一財經記者表示：“政府已經要求在部分地區購房的海外投資者不能將房產空置，如果自己不居住，就必須將其租出，以緩解部分黃金地區住房緊張問題，這在之前似乎已經造成了加拿大公民的住房問題。”

從安大略省政府出臺外國買家稅，並允許市鎮政府徵收房屋空置稅之後，多倫多當地的樓市開始出現觀望情緒。有多個地產經紀人表示，他們代理銷售的房產沒有出現前幾個月的哄搶情況，大家似乎都在觀望和等待，看看這些新政策會起什麼作用。

加拿大統計局4月28日公佈的資料顯示，2月，在27個行業中有18個行業最高增長率為零。而在GDP增幅最大的前5個行業中，就有3個行業與房地產相關，分別是建築業、地產和租賃，以及金融保險業。其中，房地產行業增長5.3%，為2015年以來最大月度漲幅，多倫多房價飆升是主要推動力。

房地產及其相關行業目前支撐著加拿大經濟不至於陷入技術性衰退。有人擔心，一旦這個支撐點出現異常，加國經濟可能就會遭遇麻煩。

不是“次貸危機2.0”

即使是加拿大房價高企，但將HCG引發的風險事件與次貸危機聯繫在一起，仍然有失偏頗。

Mawer資產管理公司CEOJimHall認為，由於加拿大擁有世界上最穩定的金融系統，在各公司與銀行之間築起了多道防火牆，該公司的“流動性危機”發酵成為系統性危機的概率不大。

當年雷曼兄弟之所以轟然倒臺，主要還是栽在了住房抵押貸款支持證券(MBS)業務過度上，且美國次貸危機的爆發也不僅僅因為房價大跌，更是因為金融衍生產品的無度成倍放大了危機的破壞性，並傳染至全球。

當年，MBS被賣完，銀行家發明了風險較大的擔保債務憑證(CDO)，然後又發明了CDO的CDO，風險不斷升級。一層套一層，直到人們可以對不屬於自己的資產下注，然後再也沒有人能說清基礎資產的風險到底有多大。

CDO指投資銀行通過特殊目的實體(SPV)收購了一批金融資產(大多為房屋抵押貸款)，然後由SPV發行多種不同清償順序和利率的債券。風險承受度低的就購買清償優先的債券，風險承受度高、要求回報高的就購買清償順序靠後、利率更高的債券。

而信用違約掉期(CDS)當時則成了為CDO上的保險。如果債務違約，CDS賣方需要向買方支付賠償金；反之，CDS賣方就能坐享買方支付的保費。當各界都認為房價會漲時，CDS就變成了一個穩賺保費而不會虧損的買賣。

簡單而言，B銀行持有A銀行的CDS，而C銀行又向B銀行買這個CDS，B銀行得以換得流動性。此後，CDS在市場上不斷被炒作、轉手，最終持有者可能已經是G銀行。據公開資料，危機前CDS的市場總值已經抬高到了逾60萬億美元。然而，最終房價大跌之時，市場便整體崩盤。

相比之下，加拿大似乎還不存在這種瘋狂的局面。此外，資料顯示，HCG只佔有加拿大總體住房抵押貸款市場的1%不到，且問題貸款僅占0.3%，這意味著沒有實質性證據證明，加拿大整體房貸市場出現了問題。雖然持懷疑觀點者將HCG的遭遇同雷曼兄弟聯繫在了一起，但HCG更像是一個獨立事件。

陳蔚純也稱，HCG的體量沒有大到足以動搖整個加拿大樓市的地步。其房貸總額只占整個加拿大房貸市場的不足1%，而加拿大五大銀行提供的房貸總量則占90%以上。

陳蔚純分析稱，HCG提供的服務，能滿足那些從大銀行借不到錢的客戶的需要。而這些人當中，有很多就是炒房的人。“這一風波會對該類別的房貸市場造成影響，逼著同類房貸公司都看緊自己的銀根。現在就有好幾家同類公司的股價開始大跌。”

“炒房客借錢難度加大，資金鏈面臨斷裂，只好把手中的房子賣出。當越來越多的炒房客被逼拋售時，會起到壓制房價的作用，對市場反而是一個良性調整。”陳蔚純說。

此外，陳蔚純還稱：“HCG也把一些房貸以打包的方式賣出去，據說有一些大銀行買了，但我手頭沒有該資料，不知道成交量有多少。即便如此，加拿大的打包金融業務並不發達。無論是從打包的複雜程度，還是各金融機構間的牽連程度，都遠遠不及當年的美國。”

週四 (4 日)，澳洲住房協會 (HIA) 的調查顯示，三月份澳洲的新屋銷售下跌，是三個月以來的第二次。

根據 HIA 發佈的資料，大型建築商的月度調查結果顯示，三月份的新屋銷售下降了 1.1％，遜於二月份的上揚 0.2％。

由於房地產繁榮的迅速褪色，新屋銷售的步伐在過去 12 個月內一直不穩定，一些分析師認為這是週期的下降所致。包括 HIA 高層在內的產業分析人士表示，他們預計今年房市將在經濟持續改善的情況下穩定下來，政府將持續對首次購屋者提供幫助。

過去四個月內，有三個月的建築許可證都呈現增加，提供穩定市場的早期證據。最新的資料顯示，許可證是未來建設計劃的前奏，二月份的月增率攀升 8.3％。

本週早些時候，澳洲央行 (RBA) 將利率保持在歷史低點，在其經濟評估中並沒有發生重大轉變的跡象。由於該國的主要抵押貸款機構提高了幾種風險較高的抵押產品之利率，擴大了市場對於泡沫的擔憂。

雪梨和墨爾本地區的房價依然持續攀升。雖然房價的循環週期已經過了高峰，但這些城市的房價依然以不可阻擋的速度上升。