輝達台灣總部落腳北士科，土地卡關。因新壽持有的T17、T18地上權用地與北市府合約問題難解，台北市政府官員昨（26）日強調，若解約，依法須重新招標；若新壽要指定給輝達，須在興建完成、取得使照後，依法轉移。

依照輝達台灣總部的用地需求，新壽的T17、T18地上權是目前呼聲最高，同時台北市政府也有備案，T12與周邊私人用地整合後也有機會達到3公頃。

外傳新光人壽目前期盼能由輝達直接接下T17、T18地上權，後續不管是整合兩地、取消巷弄、提高建蔽率、以及涉及都市計畫變更等問題，都可以由輝達支付未來的地上權契約權利金。

官員坦言，「外傳很多版本，但目前新光人壽都沒有來談，也不知道任何進度」。依照目前外傳輝達的用地需求要取消道路用地，把T17、T18變成一塊，這就會涉及都市計畫變更，也就是要重啟新的地上權案件，「這必須要由新光人壽來發動」。官員強調，市府不會干涉新壽與輝達之間的商業談判與契約，但如果涉及地上權契約的變動，這就是北市府與新壽之間的事情。

據悉，目前傳出台北市政府、新壽都有解約的意思，不過，各自的出發點不同。依照外傳新壽的版本是，解約並拿回38億元權利金後，讓輝達承接地上權契約並接續完成都市計畫變更等程序、與市府直接簽約。

不過，台北市政府地政局表示，依照土地徵收條例相關規定，新壽若提出地上權解約之後，T17與T18兩塊地上權一定要重新招標，這是法令規定，沒有辦法開條件在解約後直接指定轉讓給輝達或第三人。

地政局強調，當初市府與新光人壽簽訂的地上權契約針對移轉部分的重點，在於建物起造人一定要是新壽，新壽在拿到使用執照、產權登記之後，就可以向市府申請將契約權利義務、地上權與全部建物指定移轉給輝達或第三人，這時候市府針對申請內容評估，只要符合北士科開發目的，即可完成合法移轉。

台北市副市長李四川日前也強調，若要取消道路，就必須經過都市計畫變更，新壽必須要向市府提出申請，同時因為道路被取消之後，土地面積較原本合約簽訂得更大，涉及契約變更，市府也會研擬要重談權利金。

士林大地主新紡（1419）土地開發三案齊發，新紡董事長吳昕恩昨（26）日表示，新紡手上握有的台北市土地，未來三年規劃活化三部曲計畫，其中，前兩個案子三年內潛在貢獻規模已逾百億元。

三大活化案中，新紡董事長吳昕恩表示，首先、新紡在新光醫院旁有1.3萬坪土地，其中1,000坪已蓋行政大樓出租給新光醫院，目前正帶租約公開標售，底標價為41億元，今年可望挹注營運。其次，新紡與長虹的商辦合建案將在下半年動工，該公司將分回總銷規模達百億元。

其三，新紡在北士科附近的1.2萬坪土地，則積極規劃都市更新與容積最佳化，未來規劃為辦公樓與廠辦大樓，「只租不售」。

新紡昨日舉辦股東會，土地開發案成為市場焦點。隨著輝達（NVIDIA）台灣總部確定落腳北士科，點燃市場對周邊地段資產價值的想像空間，新紡因持有大筆士林土地，昨日股價再飆漲停，來到81.7元，連續拉出七根紅K棒，累積七個交易日漲幅超過八成，不僅是近期的黑馬飆股，股價更已逼近30年新高。

新紡士林舊廠共計1.3萬坪，扣除規劃申請都更的1.2萬坪，有1,000多坪土地，已蓋行政大樓並租給新光醫院。該案租約達20年，此租約尚未開始但已簽訂，年租金約1億元，約一個月前公開標售，底標金額為41億元。據悉，已有不少公司領標，預計6月中結標，若順利出售，年底前可入帳。

新紡另與長虹建設於捷運西湖站旁有一合建案，土地約1,800多坪，預計今年可取得建造，目標下半年動工，約兩至三年完工。該案未來可望成為內湖的新商辦地標大樓。新紡分回比例約三分之二，未來不排除出租或出售，將依合作方及市場需求決定。據悉，該案總銷約150億元，新紡約可分回100億元。


大讚黃仁勳挺台 新紡董座：北士科旁土地只租不賣
自由時報

新紡（1419）董事長吳昕恩昨日談到輝達將進駐北士科園區一案，除了讚爆黃仁勳，也提到旗下位在附近的1.3萬坪土地，除了目前已公開標售的千坪土地外，剩餘土地將朝「只租不賣」的方向規劃，也會繼續努力爭取都市更新容積獎勵的機會。

爭取都更容積獎勵機會

新紡昨召開股東會，吳昕恩指出，公司土地資產並不直接位於北士科園區內，多分布在該區域的鄰近衛星地帶，因此倘若輝達後續與台北市政府協商成功確定落腳，「那一部分其實跟新紡比較沒什麼關聯」。

吳昕恩同時大讚黃仁勳，感念他相當支持台灣、相信台灣的未來，看好輝達的投資對於國家而言絕對能帶來正向效益。新紡在北士科附近土地，爭取都更需3、4年以上，後續再申請建照，租金部分，既有長期合約不會調整，後續新約將依市場機制決定價格。

吳昕恩指出，已公開標售的土地底標41億元，可望於6月中旬結標，預計在年底可以入帳。此外，新紡也針對台北市捷運西湖站旁的土地資產，首次攜手長虹（5534）合作，預計未來2至3年建物完工，公司擁有三分之二產權，初步規劃落成之後出租或出售。

印尼新廠預計後年完工

吳昕恩說，今年第一季營運持平，業績小幅成長，第二季面對匯率與關稅（基本稅率10%）挑戰，公司外銷布料出貨正常排程，台灣廠區稼動率7成。印尼新廠2027年完工，初步規劃作為染整布廠，未來視合作夥伴情形適當調整生產品項。

此外，因應ESG與永續產品推動，新紡繼續推出100%可回收制服，主打單一材質可回收衣物，品質與傳統複合材料無異，且海軍服飾標案今年進入第二年，預估今年貢獻4至7億元，後續會不斷提升服務品質，為國軍提供優質產品。


續爭取都更機會 新紡：北士科土地只租不賣
工商時報

對於近期輝達總部落腳北士科題材，新光紡織董事長吳昕恩26日在股東會上指出，新紡位在北士科園區附近的1.3萬坪土地，除目前租給新光醫院作為行政大樓用途的1,000多坪土地已公開標售之外，剩餘土地將朝著「只租不賣」的方向規劃，繼續爭取都市更新機會。

受惠新台幣升值資產題材發燒，加上輝達總部落腳北士科的利多，新紡股價連日大漲，26日起儘管被打入處置股關禁閉，還是照樣收漲板81.7元，累計近一個月來股價已翻倍增；股東會上則通過配發現金股息1.5元。

新紡目前營運三大事業部及營收占比分別為，行銷（外銷訂單）占61％、台灣零售占30％、租賃收入占9％。其中，布料外銷訂單客戶遍及美國、歐洲、東亞，而零售事業則代理近千個品牌，持續強調差異化、高附加價值產品。

吳昕恩指出，公司主要土地分布於士林新光醫院旁（約1.3萬坪）、桃園工廠用地，及西湖站旁（1,800多坪）。其中西湖站旁土地已與長虹建設合建，預計今年可取得建造執照，估2～3年可完工，新紡持有約三分之二產權，未來不排除租賃或出售。

至於新光醫院旁土地開發，吳昕恩指出，正積極爭取都更獎勵，將以辦公樓與廠辦大樓為主，未來規劃以租賃為主。

另外，新紡行政大樓已開發完成，有1,000多坪，現租給新光醫院作行政大樓，租約20年、年租金約1億元。新紡指出，此大樓已完成公告將標售，底標為41億元，預計6月中開標，若順利銷售，年底前可完成入帳。

對於標售金額，吳昕恩指出，將用於印尼設廠，規劃為染整布廠，預計2027年完成，未來不排除和其他公司合作，視合作夥伴情形適當調整生產品項。

在紡織本業上，吳昕恩指出，目前新紡在台產線稼動率維持7至8成，營運狀況穩定，印尼新廠預計2027年完工。展望第二季，公司訂單仍正常執行，包括企業制服、國軍服飾標案皆持穩貢獻。

信用管制、房貸資金緊縮，又碰上美國關稅議題，購屋意願跌至近一年新低。根據房仲公會全聯會發布最新調查，不會進場購屋以及會進場購屋比率各為四十三％、三十八．五％，不會進場比率高出四．五個百分點，而進場比率則是二○二四年七月以來最低。

四成三民眾表態不願買房
根據房仲公會全聯會發布，超過五成受訪者表示會在今年調整房地產配置比率，其中同步減少房地產、股票的比率超過一成，另有十六．一％受訪者會減少房地產配比轉而增加股票。至於想要調整房地產配比的原因，有三十五．三％是政經因素。

房仲全聯會理事長王瑞祺表示，第二季美國關稅議題影響將從訊息面轉為實質面，預期房市買盤將更為觀望，已可預見中古屋交易量將大幅萎縮，對房仲業從業人員的生計產生重大影響，會員店數可能也會下降。

但他認為，目前首購、換屋的剛性需求仍然存在，但礙於央行第七波選擇性信用管制，貸款成數與利息都不如前幾年來得好，因此，有四十六．三％受訪者認為應放寬信用管制，進而降低申請房貸門檻。

房仲全聯會智庫委員會總會長林金雄則指出，目前股、匯風險大增，物價更是蠢蠢欲動，而且關稅壁壘擴大，預期未來物價變動引起通貨膨脹的隱憂大增。

王瑞祺說，全球經濟情勢驟變始料未及，若是短暫現象，房產業者短期還可以苦撐，但憂心是長期結構變化，一旦房市買氣大幅萎縮，進入探底期，恐怕衝擊房仲業者生存空間，進而影響十餘萬戶從業人員的家庭。


房仲公會調查：民眾盼放寬信用管制
工商時報

4月初美國宣布實施對等關稅，造成台灣股、匯市劇烈震盪，拖累房市一片慘澹。根據房仲公會全聯會調查顯示，有77.6％民眾購屋意願受影響，購屋意願在2月出現回升後又跌至新低；另有46.3％民眾認為政府應部分放寬第七波信用管制。

房仲公會全聯會理事長王瑞祺認為，政府更應在此時強化抗衡能力，才能降低關稅及股匯變化等經濟衝擊，第二季關稅影響將從訊息面轉為實質面，多數民眾購屋轉為觀望，其中又以31～40歲的購屋主力受到影響更為明顯，可預見中古屋市場交易量將大幅萎縮，對房仲業從業人員的生計產生重大影響，房仲店數可能也會下降。但市場上自住型首購及換屋的剛性需求仍然存在，有46.3％民眾認為應放寬部分限制，緩解管制、降低貸款的購屋門檻。多數民意認為應因應時勢變化，將政策做彈性調整。

王瑞祺表示，經濟風暴即將來襲，房地產這項內需型產業，更應在此時強化抗衡能力，才能降低關稅及股匯變化等經濟衝擊。

調查並顯示，37.4％民眾認為房價會再上升5％以上，28.5％認為房價持平，29.7％認為房價將下降5％以上。對於物價部分，40.7％認為今年下半年物價將上漲1％～3％，29.4％認為物價將上漲3％以上，顯示民眾普遍對於物價在通膨壓力下抱持上漲預期，但對於房價看法多空則較為分歧。


關稅壓力升溫 77.6％民眾購屋轉觀望、逾四成盼放寬限貸令
經濟日報 2025/05/26 16:16:45

據中華民國不動產仲介經紀商業同業公會全國聯合會（房仲全聯會）最新「2025年房地產走勢及政策調整」網路民調顯示，近八成民眾認為關稅戰影響購屋意願，其中31～40歲中、32.1%認為明顯影響購屋意願。

46.3%民眾認為應全部或部分調整放寬解除信用管制（如限貸令、寬限期）；23.6%認為應維持不變。

另外，40.7%民眾認為今年下半年物價將上漲1%-3%，29.4%認為物價將上漲3%以上；對於今年房價，37.4%認為房價會再上升5%以上，28.5%認為房價持平，29.7%認為房價將下降5%以上。

購屋轉觀望 預期交易量減少

中華民國不動產仲介經紀商業同業公會全國聯合會理事長王瑞祺表示，時序進入第2季，關稅影響將從訊息面轉為實質面，調查結果顯示有77.6%購屋轉為觀望，其中31至40歲的購屋主力，更有高達三成認為影響明顯，駐足觀望，可預見中古屋市場交易量將大幅萎縮，對房仲業從業人員的生計產生重大影響，會員店數可能也會下降。

不過王瑞祺指出，當前市場上自住型首購及換屋的剛性需求仍然存在，有46.3%民眾認為應放寬部分限制，緩解管制、降低貸款的購屋門檻。多數民意認為應因應時勢變化，將政策做彈性調整。

王瑞祺表示，經濟風暴即將來襲，房地產這項內需型產業，更應該在此時強化抗衡能力，才能降低關稅及股匯變化等經濟衝擊。

房仲全聯會智庫委員會總會長林金雄則表示，除了股匯風險大增之外，物價更是蠢蠢欲動，經濟部本就原擬在今年調漲電價；而今關稅壁壘擴大，未來物價變動引起通貨膨脹的隱憂大增。

林金雄指出，房地產及黃金向來是抗通膨最佳避險利器，建議政府應放寬信用管制，引導長期資金進入房地產，守護民眾資產。

買賣若大幅萎縮 影響巨大

觀察2024年7月至2025年5月民眾購屋意願數據，購屋意願在2025年2月出現回升，卻在5月又出現死亡交叉，願意購屋比例下跌至38.5%的新低，不會購屋比例上升至43%，購屋猶豫比例也攀升至18.5%新高點。

王瑞祺表示，國內外政經環境丕變、影響國內不動產市場驟變始料未及，若是短暫現象，同業可以短期苦撐，但他憂心這是長期結構變化，一旦房屋買賣交易量大幅萎縮，進入探底期，倚賴交易量的不動產仲介經紀業，恐怕將難以生存，影響十餘萬從業人員家庭。

他建議，政府考量社會安定，放寬信用管制的限貸令及寬限期，發揮房地產火車頭產業穩定內需經濟的功能。


房仲公會：四成六民眾認應放寬第七波信用管制
2025/05/26 10:49:10

4月初關稅之亂重創全球經濟，台股更是在股匯夾殺下劇烈震盪，民心動盪，影響所及於各產業，房地產業更是一片慘澹。房仲公會全聯會調查結果顯示，77%民眾購屋意願受影響，46%民眾認為政府應部分放寬第七波信用管制。

房仲全聯會理事長王瑞祺表示，時序進入第二季，關稅影響將從訊息面轉為實質面，調查結果有77%購屋轉為觀望，其中31-40歲的購屋主力，更有高達三成認為影響明顯，可預見中古屋市場交易量將大幅萎縮，對房仲業從業人員的生計產生重大影響，會員店數可能也會下降。

但市場上自住型首購及換屋的剛性需求仍然存在，有46%民眾認為應放寬部分限制，緩解管制、降低貸款的購屋門檻。多數民意認為應因應時勢變化，將政策做彈性調整。

王瑞祺表示，經濟風暴將來襲，房地產這項內需型產業，更應該在此時強化抗衡能力，才能降低關稅及股匯變化等經濟衝擊。

房仲全聯會智庫委員會總會長林金雄則表示，除了股匯風險大增之外，物價更是蠢蠢欲動，經濟部本就原擬在今年調漲電價；而今關稅壁壘擴大，未來物價變動引起通貨膨脹的隱憂大增。

另觀察2024年7月至2025年5月民眾購屋意願數據，購屋意願在2025年2月出現回升，卻在5月又出現死亡交叉，願意購屋比例下跌至38.5%的新低，不會購屋比例上升至43%，購屋猶豫比例也攀升至18.5%新高點。

王瑞祺表示，內外環境的驟變始料未及，若是短暫現象，同業可以短期苦撐；憂心這是長期結構變化，一旦房屋買賣交易量大幅萎縮，進入探底期，倚賴交易量的不動產仲介經紀業，恐怕將難以生存，影響十餘萬從業人員家庭。建議政府考量社會安定，放寬信用管制的限貸令及寬限期，發揮房地產火車頭產業穩定內需經濟的功能。

購屋信心已降至這波新低點，前景審慎視之

台經院26日發布最新調查數據，4月營建業營業氣候測驗點為90.38點，下跌2.98點，除了連四跌，更創2022年12月以來的近兩年半新低，是這波房市多頭以來的新低點，「短期買氣恐難以恢復」。

台經院針對不動產表示，4月六都建物買賣移轉件數月減7.3％，主要是民眾憂心台積電擴大赴美投資會使在台建廠計畫生變，中央銀行信用管制政策也壓抑房市動能，加上川普2.0影響全球經濟，4月建物買賣移轉件數明顯疲軟。

台經院產經資料庫研究總監劉佩真指出，購屋信心已降至這波房市多頭以來的新低點，短期買氣難以恢復，儘管輝達（NVIDIA）將進駐北士科，掀起話題，但應局限於帶動區域表現，無法扭轉房市修正的態勢。

展望未來半年，台經院分析，房市信用管制短期內難獲鬆綁、銀行端對房貸業務態度謹慎、銀行不動產融資趨緊，同時利率未調整，買方資金支出成本變相增加，短期對房市前景將「審慎視之」。

至於新台幣匯率再展強勁升勢，台經院院長張建一認為，5月初新台幣連續狂飆，一部分是市場謠言導致廠商恐慌造成「踩踏事件」，但中央銀行總裁楊金龍出面喊話以後，相關震撼應該已經過去。

他表示，未來新台幣匯率主要看兩件事，一是美元怎麼走，二是外資對台股看法，這兩件事是影響台幣走勢的關鍵。張建一也補充說明，歷任美國財政部長都認為強勢美元才是好事，現任財長貝森特（Scott Bessent）也有類似發言，而且若美元太過弱勢，不利進口原物料，難以吸引企業赴美投資，基於這些因素，美元續貶空間有限。

隨著區域交通建設日益完善，北北基桃生活圈的連結更加緊密，鐵路沿線地區的房地產交易熱度持續升溫，成為民眾購屋時的重要參考依據。業者根據實價登錄資料，盤點台北、新北、基隆、桃園台鐵熱門交易站點，其中汐科火車站房市交易最熱， 奪下北北基桃第1名，萬華及板橋車站緊追在後。

數據顯示，汐科火車站以高達363件交易量，成為北北基桃地區台鐵沿線房市最熱絡的站點。永慶房屋研展中心副理陳金萍表示，汐科站雖位於新北市，但火車一站即可抵達台北市，鄰近國道三號，交通便利性高。區域內聚集多家科技企業與辦公大樓，帶來大量就業機會，加上遠雄購物中心等生活機能成熟，房價又比台北市親民，成為通勤族購屋熱門區域。

萬華與板橋火車站則分別以逾300件交易量緊追其後。陳金萍分析，萬華車站位處台北市，區域內中古屋比例高、住宅老舊，加上特殊生活環境，導致房價相對親民，屬於北市房價凹陷區。不過鄰近捷運龍山寺站，未來還有萬大線行經，交通便利性有望再提升，吸引不少小資族與置產族進場。

板橋車站則為新北核心，不僅擁有台鐵、高鐵、捷運等多鐵共構優勢，亦為政經中心。區域商業機能發達、人口集中，剛性需求強勁，加上房價與北市萬華相近，但交通與發展潛力更具優勢，也帶動交易熱度持續上升。

2025.05.26 19:19

央行房市管制逐步發酵，今年4月及前四月六都買賣移轉棟數均年減逾2成，中央銀行26日公布4月消費者貸款與建築貸款餘額，房貸餘額雖續創史上新高，但單月增額及年增率顯著放緩，4月年增率僅剩8.8％，已連四月維持在10％以下低位，並創去年4月以來的逾一年新低，且年增率已連七個月放緩。

根據央行統計，4月房貸餘額上揚422億元至11兆2,169億元，續創歷史新高，連16個月在10兆元之上。但央行官員指出，從房市交易量來看，以六都買賣移轉棟數觀察，4月年減幅達26.32%，前四月年減24.34%，房市交易量不如上年同期，同步使房貸餘額年增率尚放緩。

官員重申，房市熱度下降，主要還是交易量持續放緩，買賣移轉減少，加上銀行針對不動產自主管理，且政府健全房市措施已持續發酵，但後續央行房市管制措施是否調整，央行會密切注意房市狀態，並在理監事會上討論。

而從年增率觀察，去年9月來到高點11.26％，但近月隨各項打炒房措施後，增速已開始放緩，至4月將至8.8％，已連七月呈現放緩，反映出近期房市降溫狀況，且距離去年3月的8.55％已不遠。

另，根據央行統計，4月新青安房貸占整體房貸餘額（新青安餘額/房貸餘額）比重為11.78％，較上月11.61％略高。官員強調，青安房貸占比拉高符合政策成效，因青安必須是名下無房、且一生一次，占比拉升代表房市資源流向實際需求者。

至於供給面的建築貸款（土建融）方面，4月土建融餘額增至3兆4,412億元，單月小升106億元；但年增率也放緩至2.83％，創下去年8月以來新低，且年增率已連四月放緩，前低則為去7月年增1.89％。

官員強調，土建融餘額在去年12月有短暫上升，但主要是年底短期因素，因土建融餘額相對房貸小，中間有大案進來，就會稍稍往上衝，但後續又重回下滑軌道，從長期趨勢來看，土建融餘額自2022年 起，年增率就是趨勢往下，建商態度仍是審慎，雖建商、開發商仍有購地行為，但資金運用相當保守。

2025.05.26 18:23

央行第七波打房，加上銀行法72-2天條，導致行庫資金吃緊，目前，購屋者向銀行辦理分戶貸款時，售屋建商被銀行要求相對存入貸款額度的50％，考驗建商的「財務硬實力」，中小型建商的資金週轉能力，面對強大挑戰，今年前4月申報開工推案總銷946.33億元，雖比去年同期的888.29億元，年增8.56％，在低迷持續的狀態之下，全年推案量能恐將明顯萎縮。

建商26日指出，最近在協助購屋客辦理銀行分戶貸款時，面對兩大挑戰，其一是，銀行要求建商先行存入房屋貸款總額的50％，協助銀行增加存款的分母，銀行才會啟動房屋放款作業。

業者說，以貸款金額1,000萬元來看，建商就必須存入銀行500萬元，對建商的財務，是一項「硬實力」的重大挑戰，等於建商售出房子之後，只能取回房價一半的價金，影響後續的推案動能。

而且，一旦遇到預售建案完工交屋的數百戶貸款，各分行也最多給予20個貸款名額，建商必須接洽數十家不同分行，才能滿足購屋客的貸款作業。

另一個挑戰則是建商與購屋客的共同挑戰，特別是發生在新青安房貸上，業者說，雖然新青安最高貸款額度可達1,000萬元，但銀行並不以房價估值作為貸款基礎，而是以貸款人的所得，作為可申辦總額的試算。

例如，某一申貸戶，月薪是5萬元，扣除生活和其它貸款之後的淨額，再以淨額反推最高的貸款金額，因此，常常導致購屋者的自備款要大幅拉高，造成買賣雙方的困擾。

華友聯董事長陸炤廷在上週的股東會就指出，去年第三季央行祭出的第七波選擇性信用管制，以及其後各類金檢，再加上各銀行授信內規的不斷限縮，都壓縮購屋民眾實質貸款成數。

他說，即使是預售屋，買家還未直接面臨交屋的財務考驗，但擔心未來求貸無門，又或看淡市場發展，加上目前預售屋禁止轉售，不能賣屋、只能退屋，導致民眾買房態度趨觀望，交易量大幅下降。

高雄市不動產開發公會、以及大高雄不動產開發公會共同發布的申報開工統計，高雄全境今年前4月的累計申報開工推案總銷964.33億元，雖比去年同期的888.29億元，年增8.56％，但業界說，由於有些是受到購地18個月必須申報開工的限制，而不得不「開工」，在房市低迷的現狀之下，全年推案恐怕不樂觀。

2025.05.26 15:47

北部品牌建商搶進台中豪宅市場，競相以國際建築大師為號召，甚至攜手精品時尚界的設計大師，打造具設計感與時尚元素的豪宅產品，深受具國際視野與時尚敏銳度的企業二代青睞！指標案例就是坐落於科博草悟特區的「忠泰老佛爺」及七期的「大陸豐蒔」，不僅擁有國際級的設計，更將時尚語彙巧妙融入建築細節，從內到外皆散發獨特美學。

其中，忠泰集團台中北區的首發作品「忠泰老佛爺」，重金禮聘時尚傳奇大師Karl Lagerfeld跨界操刀。Karl Lagerfeld曾擔任Chanel的領銜設計師兼創意總監，並主導Chloe、Fendi及同名品牌的設計，「忠泰老佛爺」不僅是他全球唯一的住宅作品，更是精品時尚語彙與建築美學融合的經典案例。

「忠泰老佛爺」透過高級訂製概念，將巴黎的精品時尚與優雅美學融入建築細節，包括接待大廳外觀設計靈感來自精品品牌經典菱格紋；大廳內部牆面則採用全球住宅市場首見的透光混凝土，當燈光點亮時，Karl Lagerfeld設計建案時的手稿線條映現於壁面；大廳兩側更重金打造金屬網簾牆，該設計來自高級訂製專屬刺繡工坊Montex，從外觀、空間設計到細節裝飾，「忠泰老佛爺」皆貫徹 Karl Lagerfeld 的美學理念。

「忠泰老佛爺」產品規劃70~140坪，總戶數185戶，吸引自營商、企業主、醫師、科技業等族群目光。根據實登揭露目前已銷售94戶，成交單價最高71.51萬元，預計今年第二季完工落成。

此外，大陸建設近10年來陸續在台中七期推出「寶格」、「麗格」、「豐蒔」等三座豪宅案，其中，「寶格」、「麗格」與義大利建築團隊ACPV聯手合作；而「豐蒔」則與國際精品品牌愛馬仕御用的法國建築團隊RDAI合作。

「豐蒔」的設計靈感來自法國新藝術時代，外觀採用象徵法國王室尊貴地位的經典藍為基調，並透過花卉、蝶翼鳥羽紋理營造建築語彙，產品規劃51至89坪大二房為主力。根據最新實登揭露，成交單價最高站上87.24萬元。

2025.05.26 10:54

輝達（NVIDIA）日前確認將台灣總部設立在台北北士科，台灣在全球AI供應鏈的地位持續提升，早在2020年，輝達主要的合作夥伴微軟（Microsoft）就宣布在台設立兩座資料中心，選址都在桃園，凸顯桃園在AI與雲端科技產業鏈中的關鍵地位。尤其根據經濟部統計， 2023年底各縣市工廠從業員工人數，桃園高達54.8萬人居全台之冠，顯示桃園廠商用人需求相當高。台灣房屋集團趨勢中心觀察，截至目前為止，2025年桃園交易最高總價的廠房，為蘆竹區錦順街的三層樓透天廠房，總價1.6億元、共416坪。

另外，台灣房屋集團趨勢中心統計2024年，桃園工業廠房及廠辦前三名交易熱區，冠軍同樣位在蘆竹區，交易件數達79件，其次是桃園區68件、第三高為中壢區59件，而桃園全市共331件，與2023年的333件相差不遠，顯示工業地產交易表現呈現穩定狀態。

蘆竹的廠房及廠辦熱門交易路段，集中在厚生路、南崁路二段、長興路二段等，台灣房屋工業地產中心執行長陳璟葵表示，微軟（Microsoft）在台灣有兩座大型資料中心，分別位於龜山產業園區以及蘆竹，其中龜山的據點已啟用，蘆竹資料中心則還在興建中，未來附近還有桃捷綠線設站，進一步帶動周邊商用不動產、住宅等產品的買氣，所以附近的厚生路、南崁路二段的廠房，也成為交易熱門路段。

台灣房屋蘆竹南崁中山直營店店長呂思賢表示，蘆竹的產業用地皆屬於零星工業區，此區一般廠房的挑高多半為3米8至4米5，而目前市場對於單一平面挑高5~6米、200坪以上的鋼骨廠房需求比較大，但這類型的產品稀少，一旦有釋出很快就能找到承接方。目前蘆竹的工業素地，每坪行情約40~50萬元，全新已建好的廠房，每坪則來到30出頭萬元，買方多為自用需求或置產出租，產業別以小型加工廠居多，購置需求以60~150坪的廠房為大宗；至於中大型企業需求面積多為千坪以上，在蘆竹要找到合適基地實屬不易，但周邊不乏新的產業專區可供評估。

陳璟葵指出，4月初美國發起的「關稅戰」，導致關稅變重、毛利變薄，影響台灣許多以出口為導向的企業，包括汽車零組件業、紡織業、傳統產業等，或是部分企業因第二代不願接班，乾脆藉此收掉公司減少開銷及損失，出售手中的商廠辦資產，變現後增加現金流或順勢退休。像是台灣本土輪胎大廠泰豐輪胎，近期公布重大訊息指出，因美國實施對等關稅及汽車配件課有25%關稅等對產業不利因素影響，決議觀音廠停產，並出售區的土地、廠房及設備。

第一建經研究中心副理張菱育指出，受到政經情勢、匯率不穩定等因素影響，原本在今年在桃園有擴廠計劃的企業，購置不動產的態度轉為觀望。另一方面，目前市場上開始出現稀有出售的不動產，像是海華商圈、藝文特區、火車站前等蛋黃地區的商廠辦及店面，在價格上也相對有議價空間。

政策打房發威！跌破3,000億元大關；土地開發業受惠建商大舉購地，逆勢增73％

政策打房後座力發威，財政部統計，今年第一季不動產業銷售總額衰退近13％，跌破3,000億元大關，其中以自有不動產租賃業衰退3成6最多；反觀土地開發業，則躍居為最大贏家，受惠建商大舉購地、地主賺大錢，銷售總額逆勢激增73％，家數也成長7.6％，愈打愈旺。

租賃住宅包租業受惠政策獎勵、需求增加，業績不減反增，逆勢激增近65％，家數成長幅度更一枝獨秀，達113.33％奪冠。

財政部第一季不動產業營利事業家數及銷售總額統計顯示，不動產業總家數比去年同期小幅成長2.7％至4.95萬家，總銷售額2,916.26億元、年減12.94％。

就不動產業各分類業別觀察，首季自有不動產租賃業銷售額年減36.31％，衰退幅度最大；跌幅居次的是不動產代銷業，年減27.57％；自有不動產買賣年減22.59％，衰退幅度排行第三。

反觀土地開發業卻逆勢成長，前三月銷售總額攀升73.18％，家數也成長7.6％；增幅排名第二為租賃住宅包租業，受惠催生租賃專法，鼓勵閒置住宅屋主加入社宅包租代管行列等政策政策獎勵、需求增加，首季業績逆勢激增64.87％，至1.21億元，家數成長幅度113.33％更一枝獨秀，目前已成長至史上最高的192家；增幅排名第三為租賃住宅代管，達46.43％，首季銷售總額達2.81億元。

高力國際業主代表服務部董事黃舒衛分析，在季節性因素及去年房市基期墊高等因素下，今年第一季不動產業衰退幅度更為明顯。以去年同期來說，新青安房貸政策催出強勁的購屋潮，加上資金行情推動台股飆上最高點、選舉不確定性因素消弭等因素，使得去年第一季預售屋市場供不應求，房地產業者業績好得不得了，加深了今年第一季的衰退感受。

5月26日，融創中國（01918.HK）發佈公告稱，其總規模約95.5億美元的境外債重組方案，截至目前現有票據未償還本金額約82%的持有人已遞交加入重組支援協定的函件。整體來說，債務未償還本金額約64%的債權人已遞交加入重組支援協定的函件，另有若干債權人正在履行加入重組支援協定的必要流程。

融創中國在公告中也對境外債權人的廣大支持表達了充分感謝，並邀請餘下的債權人加入重組支援協議，在香港時間6月6日下午五時前加入支援協定的債權人，將獲得債務本金總額0.5%的基礎同意費，以新強制可轉債形式提供。

融創中國此前披露的公司二次境外債重組方案顯示，此次的重組方案為“全額債權轉股權”，公司向債權人分派兩種新強制可轉債（新MCB），一類將獲分配轉股價6.8港元/股的新MCB，可在重組生效日起轉股；另一類將獲分配轉股價3.85港元/股的新MCB，可在重組後18-30個月內轉股，該類總量不超過債權總額的25%。

另外，主要股東（即孫宏斌）能夠持續為集團的保交付、債務風險化解及長期業務恢復貢獻價值，持續鞏固各方信心並更好地整合資源，應部分初始同意債權人建議，債權人擬通過重組向主要股東提供部分附帶條件的受限股票，以將主要股東的股權比例維持在一定水準。

具體而言，計畫債權人每獲得分配的100美元本金的新強制可轉換債券中將有約23美元的新強制可轉換債券發行予主要股東或其指定方，在滿足約定的歸屬條件後，該部分新強制可轉換債券轉換成的股票將釋放給主要股東或其指定方。主要股東享有受限股票的投票權等有限的權利，且在重組生效日期起6年內不得處置、抵押、轉讓該等受限股票以換取經濟利益，除非達到特定限制條件。

融創中國承諾，盡合理努力於2025年12月31日或之前，且無論如何在最後截止日期前促使計畫生效日期落實及重組全面實施。

針對碧桂園（02007.HK）的清盤聆訊再有新進展。

5月26日，澎湃新聞獲悉，為給境外債務重組爭取更多時間，被債權人提請清盤的碧桂園，向中國香港高等法院申請清盤聆訊延期，法院批准延期至8月11日。

碧桂園的境外債務重組方案正在投票，重組涉及本金額為140.74億美元的債務。今年以來，碧桂園有意加快重組的進展，並希望能在2025年12月31日前完成。

5月23日，碧桂園發佈重組的進展。截至公告日，相當於現有公眾票據本金總額逾70%的持有人已經加入重組支援協定。

碧桂園同時宣佈延長同意費用限期，所有已呈交的加入函將維持有效。據碧桂園此前的公告，早鳥重組支援協定同意費用為本金總額的0.10%；基礎重組支援協議同意費用為本金總額的0.05%。

公告稱，早鳥重組支援協議同意費用限期由5月23日下午五時延長至6月6日下午五時；一般重組支援協議同意費用限期由6月6日下午五時延長至6月20日下午五時。

今年4月，碧桂園曾透露，接近完成與(銀行)協調委員會若干成員的協商，待協商完成後，該等成員將進行內部程式以取得簽立重組支援協議的相關批准。今年1月，碧桂園曾表示，已與由7家知名銀行（均為本集團長期業務夥伴）組成的協調委員會達成共識。協調委員會由共同持有或控制碧桂園3筆銀團貸款（未償還本金總額為36億美元）未償還本金額約48%的貸款人組成。

碧桂園在公告中透露，已經與專案小組協議重組建議的主要條款，小組的成員已經簽署重組支援協定。該小組持有現有債券債務本金總額的29.9%。碧桂園還透露，接近完成與(銀行)協調委員會若干成員的協商，待協商完成後，該等成員將進行內部程式以取得簽立重組支援協議的相關批准。

今年1月，碧桂園曾表示，已與由7家知名銀行（均為本集團長期業務夥伴）組成的協調委員會達成共識。協調委員會由共同持有或控制碧桂園3筆銀團貸款（未償還本金總額為36億美元）未償還本金額約48%的貸款人組成。

近年低調的新城系主動出擊，想重新獲取資本市場的信任。

5月的倒數第二周，實控人王振華之子王曉松帶隊在中國香港和新加坡進行了兩場非公開的路演活動。王曉松是香港上市主體新城發展（01030.HK）的董事會主席和境內開發主體、A股上市公司新城控股（601155.SH）的董事長。參與路演的還有新城控股高級副總裁及商管公司總裁管有冬、新城控股董事會秘書李峰。

對於此次路演，外界此前解讀為新城發展今年7月到期的3億美元債和新城控股今年10月到期的3億美元債務做再融資進行準備。

對於這次路演的目的，新城解釋稱，想跟投資人重新認識，並希望瞭解投資人對現階段的中國商業地產和住宅地產是何種態度，會不會繼續支持新城。

新城同時表示，如果投資人仍然認可新城並繼續支持，而市場又有視窗機會，則會考慮發行美元債；如果市場不如意，公司也做好了用自有資金償還美元債的準備。新城方面表示，目前還沒完整的計畫。

正有序縮減開發業務，保交付工作基本已經完成

慶倖最近幾年未拿地的新城，正在縮減地產開發業務。

新城介紹，2025年計畫竣工面積550萬平方米，竣工面積不到2024年的40%，正有序縮減開發業務，出清低毛利專案，展現了公司業務轉型與穩健增長的市場策略。

過去的2024年，新城交付了10萬套住房，竣工面積1500多萬平方米；公司2025年的竣工計畫為550萬平方米，不到2024年的40%。新城同時表示，保交付工作基本已經完成。

新城方面稱，很慶倖公司自2021年7月起未獲取過新項目，如果後面持續在場，也未必能夠坐在這邊和大家溝通。今年200億元至250億元的銷售指引，是根據公司目前的存貨結構和現金流來反推的。前兩年公司債務總額比較高，需要經營性現金流的彌補。

隨著開發業務規模的縮小，對公司整體的影響越來越小；開發物業仍很有必要，公司在這個行業做了很多年，放棄可惜，但現在沒有現金流去拿地；公司從2023年開始大力發展代建業務，意在穩住核心團隊，公司對代建業務的要求比較低，只要獲取的資金能夠養活團隊發工資就可以。

對於開發業務的策略，新城稱，未來，如果公司的現金流富餘，會做一些機會主義的投資，未來開發算是一種錦上添花的業務，整個公司基本還是靠商業獲取現金流和利潤。

吾悅廣場帳面價值接近1230億元，190億元未抵押融資

如今的商業是新城的根基性業務。

截至2024年底，新城發展已開業的吾悅廣場城市綜合體數量為173個，出租率達97.97%。全年實現銷售額905億元，商業運營收入約128.08億元。

今年前4個月，新城發展商業運營總收入45.8億元，同比增長13%，同店增長5.4%，商業運營收入占總營收14%，毛利占比48%，毛利率超70%。預計未來兩年，商業收入在公司總營收中的占比將超30%，毛利占比達60%-70%以上。

依靠吾悅廣場，新城獲取數百億元抵押貸款。

截至2024年年末，新城發展總的有息負債是577億元，平均債務融資成本為5.88%。有息負債中，包括39億元開發貸，10億美元信用債，其他均是吾悅廣場的抵押債。抵押債中，76.5億元為中債增擔保的債券、20億元CMBS，剩下300億元為經營性物業貸款。

新城稱，公司正在使用經營性物業貸替換開發貸、無抵押債。公司的主要還款來源是商業板塊提供的經營性收入，2024年公司經常性的租金收入對利息的覆蓋約3.93倍。

新城方面同時介紹，公司的融資空間非常充足。吾悅廣場總的投資性房地產的帳面價值約1230億元，其中超千億元已經抵押融資，剩餘190億元是未抵押融資。

新城介紹，公司去年新做的經營性物業貸款融資，平均融資率在50%左右，如果按此水準對未進行抵押融資的商場做融資預估，潛在的融資空間超過90億元。公司2023年及之前做的一些融資抵押率僅在38%左右，如果這些項目的融資額能提高到50%，對應的融資空間預計70多億元。

新城還告訴投資人，目前，公司也在努力打開資產股權融資的通道，看到一些同行，包括萬科、萬達，在REITs等資產證券化方面均有一些進展，公司也在做這方面探索，如果該管道能打通，LTV（貸款價值比，loantovalue）可以提高到75%-80%。已經申報REITs，目前正在政府相關部門的審核階段。

重資產是否繼續做？新城告訴投資人，現有的173個吾悅廣場中，158個為重資產。重資產的吾悅廣場還有10個，今明兩年，公司還會開業3個，剩下的7個暫時沒有動工計畫。

做好了用自有資金償還美元債的準備

今年，新城系兩筆合計6億美元的境外債到期。新城告訴投資人，有意發行美元債，但目前並沒有完整計畫；正在溝通境內融資以償還美元債。

“新城發展 4.45 20250713”將於今年7月3日到期，本金額為3億美元；“新城控股 4.6 2520251015”將於今年10月15日到期，本金額3億美元。

關於今年7月到期的3億美元債，新城發展介紹，近期公司在跟中債增溝通新發行債券的擔保事宜，同時還有4個資產包在和金融機構溝通融資事宜，這些融資的用途均是償還美元債。

對於融資的到賬時間，新城方面稱，五個資產包的融資基本陸續會在美元債到期前到賬，只要五個中的兩個能夠到賬，再加上公司目前的自有資金即可完成還款。公司與這些金融機構均有較多合作，他們也擔心如果美元債還不上會影響他們之前的一些貸款；又擔心提前放款被挪用。

新城方面稱，新增融資的抵押物一方面是完全沒有抵押融資的吾悅廣場，這部分估值189億元；另一方面，是此前已經融資但抵押率低的那部分，有些有機會向50%的抵押率靠近。

關於是否發行新的美元債，新城表示，如果投資人仍然認可新城並繼續支持，而市場又有視窗機會，則會考慮發行美元債；如果市場不如意，公司也做好了用自有資金償還美元債的準備。新城方面表示，目前還沒完整的計畫。

新城同時告訴投資人，公司有資源將所有的美元債信用債替換為抵押債。

摘要：需求方面，2025年一季度上海市場的淨吸納量承壓，市場需求下行；新增供應方面，共有4個新專案竣工入市，新增供應面積約26.6萬平方米。新增供應主要集中在以張江、金橋為代表的浦東子市場。

觀點指數 在5月22日觀點指數研究院發佈的《卓越指數 • 2025產業園區運營卓越表現報告》中，我們發現，今年1-4月，觀點指數樣本產業園區運營企業中，直接面臨的現實就是：需求方面，2025年一季度上海市場的淨吸納量承壓，市場需求下行；新增供應方面，共有4個新專案竣工入市，新增供應面積約26.6萬平方米。新增供應主要集中在以張江、金橋為代表的浦東子市場。

整體市場表現方面，隨著產業園區業主不斷升級優惠條件，租賃需求開始回升。據市場資料，2024年第三季度共錄得11.9萬平方米的淨吸納量，為2022年下半年以來的最大值。

同期，新增供應方面同樣錄得年內最大值，為57萬平方米。其中，共錄得7個新專案竣工入市，入市節奏明顯加快。

空置率與租金方面，據高力國際資料，2024年年初至2025年年初，上海市場淨有效租金持續下降，空置率持續上升，以價換量模式繼續施行。

其中，2024年第三季度空置率27.3%，環比上升1.7個百分點，同比上升6.4個百分點，全市平均租金為3.53元每平方米每天，降幅明顯，環比下降6.4%，同比下降10.8%。2025年第一季度租金降幅顯著，全市平均租金環比下降2.4%至人民幣3.32元每平方米每天，同比下降14%，空置率環比上升1.2個百分點，同比上升3.7個百分點，達28.9%。

市場新租需求方面，據世邦魏理仕披露，上海市場TMT行業以61%的占比保持租賃需求首位，其中短視頻、網路遊戲和平臺互聯網的需求旺盛，其次是軟體系統開發、電商類企業以及人工智慧相關需求。工業品製造業以18%的占比位列第二，主要趨勢為半導體與晶片企業的搬遷。

注：由於資料四捨五入，導致各項占比的總和可能不等於100%

隨著技術進步及應用領域的擴展，新材料與其他工業製品行業也實現了快速發展，這些產品在航空航太、電子、汽車和建築等多個行業中得到廣泛應用，推動了相關行業的發展與租賃需求。消費品製造業受到新能源汽車類租戶的帶動，需求占比為6.1%，位列第三，醫藥及生命科學類租戶需求占比為5.5%。

總體來看，2025年一季度園區市場需求多元化趨勢明顯，這也表明行業朝著更加細分和專業化的方向發展，同時市場也逐漸拉高對戰新產業(56.620, -1.32, -2.28%)的需求，未來預計會持續對產業結構產生影響。

宏觀資料方面，據國家統計局披露，2025年3月份規模以上工業增加值同比實際增長7.7%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。從環比看，3月份，規模以上工業增加值比上月增長0.44%。1-3月份，規模以上工業增加值同比增長6.5%。

可以發現，2025年3月規模以上工業增加值為報告期內最高，實現出口交貨值13493億元，主要是企業趕在美國“對等關稅”落地之前搶出口。

自2025年來，鐵路、船舶、航空航太和其他運輸設備製造業增長幅度已連續3個月維持在10%以上的增加值，或與低空經濟的發展有關，如無人機物流、城市空中交通（UAM）等新興業態的發展可推動航空器製造和配套設備的增長。此外，低空經濟涉及飛機製造、零部件生產、導航系統研發等多個環節，也可帶動運輸設備製造業的全鏈條增長。

報告期內，低空經濟再度寫入政府工作報告，被明確為戰略性新興產業之一。從用詞來看，由去年的“積極打造”變為今年的“安全健康發展”，這意味著我國低空經濟安全發展的重要性更加凸顯，昭示著相關產業正式步入“發展加速度”與“安全冗餘度”並軌的新階段。

近年來，我國低空經濟在探索中持續推進發展，呈現高速增長態勢。據悉，我國低空經濟規模已突破5000億元，2025年預計將達8500億元，年均增速超30%。

4月17日，據國家統計局資料，2025年一季度GDP同比增長5.4%，延續了去年以來持續穩中向好、穩中回升的態勢，政策效應持續釋放，生產供給較快增長，新質生產力加快培育，國內需求不斷擴大，就業形勢總體穩定，國民經濟實現良好開局，高品質發展向新向好。

此外，2025年一季度全國規模以上工業產能利用率為74.1%，比上年同期上升0.5個百分點，較2024年末下降2.1個百分點。其中，汽車製造業的產能利用率為71.9%，同比增加幅度最大，為7個百分點，醫藥製造業產能利用率為72.5%，同比下降幅度最大，為3.5個百分點。

2025年3月份，全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.5%，環比下降0.4%；工業生產者購進價格同比下降2.4%，環比下降0.2%。一季度，工業生產者出廠價格和購進價格比上年同期均下降2.3%。

2025年3月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比下降0.1%，環比下降0.4%，從邊際變化看，提振消費需求等政策效應進一步顯現，核心CPI明顯回升，同比上漲0.5%，供需結構有所改善。

據國家統計局表示，PPI環比下降主要有以下原因：一是國際輸入性因素影響國內石油和部分出口行業價格下行。二是煤炭等能源需求季節性下行。三是部分原材料行業價格下行。

觀點指數認為，雖然核心CPI明顯回升，但整體CPI依然呈現雙降（同比與環比均下降）的情況，終端消費需求疲軟。疊加規上工業增加值持續增加但PPI下降，也即是價格下降的同時還繼續擴大生產，且需求的增長未能及時消化不斷擴大的供應量，這也表明目前存在著產能過剩的問題。

5月26日，中原地產資料顯示，香港4月普通話拼音買家成交私人住宅達1207宗，連續兩月破千宗水準，總成交金額達114億港元。

受利率回撤及印花稅優惠放寬影響，內地客入市意願持續提升。

4月全港一二手住宅共錄5126宗成交，環比升5%，其中普通話拼音買家占比逾23%。單月成交金額環比增8.6%，創近五個月新高，平均每宗成交金額回升至947萬港元。

最受內地客青睞的新盤包括萬科香港大埔上然項目，4月售出424夥中81宗為普通話拼音買家；新鴻基地產天水圍YOHO WEST則有30宗同類成交；黃竹坑站港島南岸、何文田站瑜一等鐵路上蓋項目亦吸引近六成內地客。

5月23日，成都市有3宗宅地出讓，分別為郫都區的1宗地塊及新都區的2宗地塊，共計成交金額10.11億元。這些區域均為成都的二圈層，也即近郊。其中，郫都區地塊以溢價59.34%的結果，被金沙鷺島公司拿下；而新都區的一宗地塊也溢價19.67%，被嘉禾興公司收入囊中。

在新都區地塊爭奪中，嘉禾興與邦泰地產進行了20餘輪的舉牌爭奪。拿地後，嘉禾興地產總經理李為國在微信朋友圈發文稱：「就兩家人（公司），居然搞了24下，麵粉多了一個億……回看自己都覺得恐怖！」當天，《中國經營報》記者聯繫到李為國，對方表示拿地後已經著手項目方案事宜。而在當天晚上11時左右，該計畫就已經公佈了最新案名：嘉禾瀾府。

民企爭奪郊區地塊

在5月23日的土拍中，郫都區地塊迎來少見的大幅溢價。這宗地塊編號PD2025-06，位於郫都區郫筒街道望叢東路17號，規劃建築面積47223.44平方米，起始價21486.67萬元，起始樓面價4550元/平方米。最後以樓面價7,250元/平方公尺競得，折合總價約3.42億元，溢價率達到了區域內罕見的59.34%，競得者為金沙鷺島地產。

記者了解到，該宗土地迎來了邦泰、興唐、金沙鷺島、新綠色、正黃、鑫統領、凱瑞天府、甘肅鵬悅、正和、中宇啟元10家房企參與競奪，其中多為民營房企。

今年的4月22日，郫都區犀浦板塊曾出讓一宗21畝地塊，吸引了7家房企參拍，最終由民營房企四川聯投以樓面價9250元/平方米、溢價率33.09%競得。一個月後，溢價率又被嘉禾興刷新。

而這次土拍中新都區地塊雖溢價不如郫都區土地，其土拍過程也異常激烈。編號為XD2025-02(070102)的地塊，位於新都區大豐街道方營社區八組、皇花社區三組。地塊總用地面積33023.29平方米，規劃建築面積82558平方米，地塊起始樓面價6100元/平方米。最後以樓面價7,300元/平方公尺競得該地塊，折合總價約6.03億元，溢價率19.67%，被成都嘉禾興地產拿下。

土拍過程中，只有嘉禾興與邦泰兩家房企“廝殺”，在20餘個回合的車輪戰之後，嘉禾興方競得此地。

快週轉模式重新跑通？

在近幾年的成都土拍市場中，央企、國營企業、平台公司始終佔據主角。但5月23日的土拍中，卻呈現出另外一番景象：近郊土地激烈爭奪的同時，民企表現活躍。

中指研究院成都公司總經理黃雪指出，當天土拍競得企業均為民營房。 3月底，成都市公佈2025年供地計劃，住宅類用地供應年減13.6%，「提質降量」導向明顯。 「5+2區域」土地稀缺性進一步提升，企業爭奪意願進一步加強，新六區土地價格相對溫和，故能吸引不同類型、體量的企業參拍。

此外，民企的這番操作或有更長遠的市場策略考量。深耕成都樓市多年的四川知道總經理郭潔對此解釋稱，為什麼他們敢高溢價拿地？其實從2021年開始，就有很多中小本土開發企業嘗試在近郊區域拿一些地塊來開發，並且跑出了自己的模式——剛需產品+高贈送+控總價+快週轉模式。

在這樣的模式下，許多專案的回報率其實是很高的，雖然民企在主城區搶不過“楊國平”，但走郊區開發的路線也能賺到錢。近兩年，許多「楊國平」也注意到了這種模式的優勢——成本低、投入少，產品做好加上營運得當，也很能賺錢。於是，大家都開始探索近郊開發的模式，並走出了具有自己特色的路子。

回看民企依照這個模式做出的產品，都是交通便利、教育有優勢、商業也有，如果沒有就自己做。並且，利用新規實現高贈送。在產品迭代的背景下做到區域內沒競品，如果週邊環境不好就主動改善環境。 「總之，利用一切可以利用的資源來提升專案價值，提升區域板塊價值。」郭潔總結。

（編按：盧志坤審核：童海華校對：顏京寧）

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根據機構監測，截至5月20日，今年以來各地公示擬使用專項債收回收購存量閒置土地接近3,000宗，總面積已超1.33億平方公尺。專家認為，使用專案債券回收符合條件的閒置存量土地有助於改善市場供需關係，助力房地產市場止跌回穩，接下來，已公示項目的地區可望加快土儲專項債發行。 （中國證券報）

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昔日內地商業地產龍頭萬達集團近年陷入財困，須接連拋售資產套現。國家市場監督管理總局網站顯示，太盟、騰訊（00700）及京東（09618）旗下北京市潘達商業管理等公司，收購萬達集團旗下萬達商業管理持有的48間萬達廣場，市傳交易金額合計將達500億元（人民幣．下同）。

騰訊京東太盟等接盤

根據公布，收購方包括太盟（珠海）管理諮詢合夥企業、高和豐德、騰訊、北京市潘達商業管理及陽光人壽。48間被收購公司均為萬達廣場項目，分布在北京、上海、廣州、合肥、重慶、天津及武漢等城市。

內地傳媒引述知情人士稱，萬達此次交易回籠500億元資金，將顯著紓緩集團的流動性壓力；交易完成後，萬達商管將繼續負責這些廣場的日常營運，但項目所有權將徹底轉移，預計交易將在下半年正式交割。

內地客入市個案連續兩個月突破1000宗，中原地產指出，今年4月全港私人住宅錄得1207宗普通話拼音買家（下統稱為內地客）入市個案，按月微減5宗，反映內地客持續活躍，該行料內地客入市意欲將繼續增加。

中原地產數據顯示，今年4月一二手私人住宅共錄得5126宗登記，內地客佔1207宗，比例23.5%；惟較3月整體私宅交投約4907宗，內地客入市比例約24.7%，按月回落1.2個百分點。

每單平均947萬 升一成

雖然宗數微減，但4月內地客入市總金額逾114億元，屬近5個月高位，較3月的105億元飆約8.6%，連續兩個月超過100億元；4月平均每宗內地客入市個案的樓價約947萬元，按月升近一成。

若以地區和樓盤分析4月內地客的入市情況，首10個最多內地客入市的地區而言，大埔墟一帶錄得91宗內地客入市個案佔最多，相當於該區總私人住宅成交量449宗，約為20.3%；九龍東啟德以79宗內地客入市個案居次，而內地客比例高達53.4%，是唯一一個超越一半的分區。

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑表示，樓市全面撤辣，加上政府積極「搶人才」，2022年年底優化輸入人才安排後，截至今年4月底已批出超過31萬宗申請，當中近21萬名人才來港，進一步帶動本地住屋需求，隨着拆息持續回落，資金成本下降，預期內地客入市意欲持續上升，成為推動樓市成交的主要動力。

按揭證券公司公布，2024年經審核綜合除稅後虧損擴大至4.18億元，2023年綜合除稅後虧損為2.6億元，虧損增加主要由於快速增長之安老按揭業務受物業價格下跌帶來負面影響，而淨利息收入增加及外匯基金存款回報上升則抵銷了部分虧損。

在撇除按揭證券公司全資附屬公司-香港年金公司的財務業績、安老按揭業務受物業價格變化的影響，以及按證保險公司提供保險保障的貸款組合作出的綜合財務會計調整的影響後，2024年經調整的除稅後溢利為7.87億元，2023年為7.24億元。2024年權益回報率和成本對收入比率分別為4.8%及27.6%，2023年為5.3%及28.1%。　

截至2024年底，年金業務按《保險業條例》基準計算的內涵價值約為124億元，當中包括權益總額112億元和預期將來利潤的現值12億元，反映香港年金公司的穩健財務狀況可支持年金業務長遠發展。

撇除未予綜合之受規管附屬公司的投資成本後，按揭證券公司資本充足率於2024年12月31日仍處於19.9%的穩健水平，2023年12月31日為21.6%，遠高於8%最低規定要求。另外，香港年金公司和按證保險公司於2024年12月31日的償付能力充足率分別約為1.7倍及4倍，遠高於保險業監管局規定的法定最低要求。

按證公司表示，基於不明朗的市場環境，採取審慎預先籌措融資的策略，並主動與本地及國際的投資業界就債券發行保持溝通，以支持購買大額的貸款及滿足再融資的需要。建基於強勁的融資能力及流動性水平，按揭證券公司的核心業務保持靈活穩健，並為應對金融動盪作出了充分準備。

損手1720萬離場 本月沽兩舖輸半億

本地老牌家族紀惠集團散貨潮持續，繼早前勁蝕近五成沽售中環租庇利街地舖後，近期又再以2880萬元售出持貨長達17年的跑馬地景光街舖位，但賬面竟虧損1720萬元離場。紀惠集團本月連環蝕讓兩個港島區舖位，共損手5120萬元。

據了解，紀惠集團剛沽出跑馬地景光街28至30號利景樓地下及閣樓舖位，地下建築面積約1497方呎，閣樓建築面積約1283方呎，合共建築面積約2780方呎，在4月初才以3500萬元推出放售，放盤不足兩個月，便以2880萬元售出，減價620萬元或17.7%，呎價約1.04萬元。

消息指出，買家為「戲院大王」陳俊巖家族成員，舖位現由英國馬莎百貨（M&S）開設的食品專門店租用，月租收入12萬元，租金回報約5厘。

資料顯示，紀惠集團於2008年5月、即金融海嘯爆發前，以4600萬元買入收租，持貨17年後沽出，賬面虧蝕1720萬元，貶值幅度37.4%。

紀惠集團本月以3880萬元售出中環租庇利街1至3號喜訊大廈地下B舖，建築面積約1537方呎，呎價約2.52萬元。舖位於2011年1月斥資7280萬元買入，持貨14年，賬面大幅虧損3400萬元或46.7%。

因此，紀惠集團在5月連環售出中環及跑馬地的舖位，雖然成功套現6760萬元，但賬面計卻合共損失5120萬元。

中環乙廈低買入價33%放售

除了紀惠集團外，近期亦有個別過去甚少沽貨的老牌投資者或投資基金積極放售物業，如私募基金豐泰地產相關人士，委託代理放售中環乙級商廈威享大廈低層樓面。

中原（工商舖）寫字樓部高級資深分區營業董事謝立生表示，中環皇后大道中138號威享大廈2樓全層，總建築面積約8520方呎，業主以意向價約1.09億元放售，呎價約1.28萬元。該層亦可分拆為兩個單位出售，建築面積由約3524方呎起，售價由約4510萬元起。

據資料顯示，豐泰地產相關人士於2018年2月以4.42億元購入威享大廈高層地下（Upper Ground Floor）部分樓面、1樓及2樓全層，總面積22434方呎，呎價約1.97萬元。按當年買入價，2樓全層價值約1.62億元，現時叫價較購入價賬面低約5300萬元或32.7%。

有「收租王」之稱的永倫集團，其主席倫耀基旗下的茂盛控股（00022），早前亦以叫價6116萬元放售金鐘夏慤道16號遠東金融中心47樓1室，建築面積約2780方呎，呎價約2.2萬元。由於茂盛控股於2018年6月以1.65億元購入單位，放售價賬面大幅叫低近1.04億元或62.9%。

湯君明呎價7079低吸振邦大廈

另一方面，市場有資深投資者入市吸納筍貨。資料顯示，科達地產主席湯君明以1100萬元購入中環皇后大道中58號振邦大廈8樓A、B及C室，建築面積共約1554方呎，呎價7079元，創該廈15年呎價新低。原業主1994年9月以800萬元入市，近年成遺產貨，雖然以低價沽售，賬面仍升值300萬元或37.5%。

樓市氣氛轉旺，新界上車盤加推單位應市。「玩具大王」蔡志明旗下旭日國際屯門第48區青山公路青山灣段珀岸（黃金海灣發展項目第2期）昨天加推100伙，折實平均呎價12388元，較對上一張價單折實均價貴約8.8%。珀岸落實周五（30日）發售148伙，其中98伙公開發售。

珀岸昨天加推5號價單，涉及100伙，實用面積269至655方呎，90天即供可享12%樓價折扣，指定2房單位額外有12萬或15萬樓價折扣，計盡所有折扣後，整批單位折實售價356.8萬至813.1萬元，折實呎價10105至14667元，折實平均呎價12388元，較1月公布的4號價單折實平均呎價11388元，高出約8.8%。

旭日國際集團地產開發部董事總經理李炳餘表示，今次主要加推海景2房單位，價錢因應單位樓層、景觀及位置不同調整，今批價錢較上一批上調約6%至8%。珀岸落實周五發售148伙，其中98伙以價單形式發售，另外50伙招標。

#LYOS推複式九成按揭計劃

黃金海灣位於屯門青山公路青山灣段18號，分兩期發展，合共提供1323伙，自去年7月開售至今累售880伙，套現逾31億元。

長實（01113）旗下元朗洪水橋#LYOS上月向分層戶推出「九成按揭付款計劃」，發展商將計劃延伸至花園複式戶。花園複式戶買家可選用「複式九成按揭付款計劃」，按揭年期兩年，毋須提供入息證明及免壓力測試，亦毋須支付利息，買方只須每月償還9000元本金。

本港銀行同業拆息（HIBOR）持續下調，加上租金高企，吸引買家轉租為買。將軍澳維景灣畔有家庭客由租轉買，斥672萬元入市該屋苑2房戶，原業主持貨逾3年賬面虧損153萬元。

利嘉閣地產助理分區經理黃金欽稱，將軍澳維景灣畔13座低層G室，實用面積499方呎，2房間隔，望山景，原叫價710萬元，獲決定轉租為買的家庭客議價後以672萬元成交，呎價約13467元。原業主於2022年3月以825萬元買入單位，持貨逾3年沽出，賬面蝕153萬元，單位期內貶值18.5%。

沙田中心8個月賬賺82萬

中原地產分區營業經理吳嘉權表示，火炭銀禧花園8座中層F室，實用面積510方呎2房戶，叫價約653萬元，有買家打算轉租為買，見原業主提供合理議價空間，即以561萬元購入，累減92萬元或14.1%，呎價約11000元。原業主於2021年2月以745萬元購入單位，持貨逾4年，是次易手賬面蝕184萬元離場，貶值24.7%。

另外，市場消息指出，沙田中心B座海寧大廈低層A室，實用面積288方呎2房單位，原業主去年9月以338萬元購入，最新以420萬元沽出，呎價14583元，持貨8個月，賬面獲利82萬元或24.3%。

私人住宅樓價跌幅略為擴大，美聯物業按全港143個主要中小型私人住宅屋苑成交個案編訂的「美聯樓價指數」，周一（26日）公布的最新指數報127點，屬近7周低位，連跌3周共0.44%，最新一周挫0.37%，是近3周中跌幅最大。

最新一周3個分區「兩跌一升」，「美聯九龍樓價指數」最新報132.21點，按周挫0.72%，連跌兩周共0.91%；「美聯新界樓價指數」報115.99點，按周回落0.22%；「美聯港島樓價指數」逆市反彈0.05%，報132.72點。

另外，美聯物業以其放盤叫價編訂的「美聯信心指數」，最新報64.5點，按周再升0.3%，連續第五周上揚，累漲約5.6%。

銀行同業拆息接連回落，刺激二手樓市交投轉活，不少投資者趁勢沽貨。市場消息透露，沙田中心一個2房單位剛以420萬元易手，投資者持貨逾半年帳面勁賺82萬元。

市場消息透露，沙田中心海寧大廈（B座）低層A室，實用面積約288平方呎，屬於2房間隔，業主原本叫價450萬元放售，議價後以420萬元易手，造價較銀行網上估價386萬元高約9%，屬於理想價水平。

荃灣全‧城滙2房 8年升值7%

原業主去年10月中以約338萬元購入，至今持貨約7個月，帳面獲利82萬元，期內升值約24%。

不過，區內代理透露，投資者購入上述單位時，內籠裝修甚殘舊，故當時造價低於市價，而投資者購入單位後進行全屋翻新，估計裝修費用40萬至50萬元之間，若連其他雜項支出計算，估計投資者實質獲利約20萬至30萬元之間。

另一方面，中原地產高級分區營業經理林恩信表示，荃灣區本月錄約135宗二手買賣成交，較上月反彈16%。其中全‧城滙7座中層C室，實用面積524平方呎，兩房間隔，本月叫價900萬元，經議價後，以880萬元成交，呎價16,794元。原業主於2017年9月以824萬元一手購入單位，持貨8年，帳面賺56萬元離場，升值約7%。

馬鞍山銀湖‧天峰 賺541萬離場

美聯物業高級營業經理陳曉欣表示，馬鞍山銀湖‧天峰5座中層D室，實用面積798平方呎，採3房連儲物房設計，剛以1,038萬元易手，實用呎價約13,008元。原業主2009年以496.8萬元於一手市場購入單位，持貨16年，帳面升值541.2萬元。

交投轉活，連帶部分二綫屋苑5月交投已超4月，小西灣藍灣半島5月暫錄10宗，超4月全月7宗，最新2房以682萬元沽；另上水名都5月暫4宗，較4月3宗多1宗，有租客382萬購2房單位。

小西灣藍灣半島5月暫錄10宗買賣成交，較4月全月7宗升逾40%，世紀21Q動力藍灣半島分行執行董事招潔冰表示，藍灣半島6座中層G室，兩房加儲物室間隔，實用面積493平方呎，今年1月放盤，最初叫價780萬元，上月減價至760萬元，終以682萬元售出，累減98萬元減幅近13%，呎價13,834元

買家為外區客，單位原業主為一手業主，早於2001年3月以254.2萬元一手向發展商購入，持貨24年期間帳面大幅升值427.8萬元，升值幅度接近1.7倍，升幅跑贏大市。

上水名都2房售382萬

另外，上水名都5月暫4宗成交，超4月全月3宗。美聯物業助理營業董事王子超指出，上水名都3座中層E室，實用面積391平方呎，2房間隔，叫價400萬元，現以382萬元售出，減價18萬元，呎價9,770元。原業主於2011年3月以228萬元購入，持貨14年帳面獲利154萬元或升值68%。

與此同時，上車屋苑黃埔新邨亦從低位回升，5月暫錄4宗成交，較4月2宗升1倍。太陽物業分行經理余君桐指，5月4宗成交銀碼介乎360萬至420萬元，其中2宗低於樓價400萬元以下，如景榮樓低層5室，實用面積401平方呎，2房間隔，於今個月初以400萬元放盤，至中旬減價至370萬元，最終以360萬元易手，減價40萬元或減1成，呎價8,978元。

第一太平戴維斯最新發表的報告指，整體零售銷售額同比下跌，預計核心區街舖及商場租金全年將下跌5%，但政府政策支持或成為扭轉局勢的關鍵。

一太：旅客新高 未轉化收益

該行今年5月《香港零售租賃市場報告》指出，今年第一季香港本地消費疲弱及跨境競爭加劇，拖累整體零售銷售額同比下跌6.5%。觀乎主要街舖首季租金表現，整體舖租按季下跌約3.5%，各區租金全綫下跌，當中以旺角區跌幅最大，按季度跌約4.3%，其次為中環跌約3.8%。

剛過去的五一黃金周，訪港旅客量創歷史新高（達近92萬人次）卻未能轉化為零售收益，這凸顯消費模式的轉型，可見內地遊客偏好短途體驗式旅遊，而且深圳等鄰近地區的價格優勢亦搶去購買力。

不過，國際品牌與內地企業仍策略性進駐核心商圈，反映商戶對市場長期潛力的信心。就中長期前景而言，隨啟德體育園開幕，多項賽事及演唱會在港舉行，料將吸引高消費客群來港。

第一太平戴維斯香港研究及顧問諮詢部董事湯卓軒表示，今年首季來自海外及中國內地的運動、時尚及金融品牌持續進駐核心零售市場，反映這些零售商對市場前景仍抱有一定的樂觀態度。

該行香港商舖部資深董事陳澤鳴初步預計，核心區街舖及商場租金全年將下跌5%，但政府政策支持或成為扭轉局勢的關鍵。

二手樓價指數持續低位徘徊，二、三綫屋苑呎價紛紛跌穿9,000元關口。薄扶林置富花園本月暫錄3宗二手買賣，最平呎價低見8,299元，與屯門區不少屋苑呎價相若。

屬於港島南區老牌屋苑之一的薄扶林置富花園，本月連錄2宗呎價跌穿9,000元關口的成交，其中置富花園10座低層B室，實用面積588平方呎，屬於3房間隔，業主早於去年11月開始放盤，原本叫價630萬元，今年3月降至540萬元，最終本月初再減52萬元，以488萬元易手，呎價8,299元。較銀行網上估價534萬元低約9%。

另一個單位為置富花園15座低層C室，實用588平方呎，屬於3房間隔，以520萬元易手，呎價8,844元，同樣跌穿9,000元關口。

關稅戰削弱企業營運信心，中原工商舖統計指，4月份商廈交投跌3成。

中原工商舖指，受關稅戰不確定性困擾，中美關係更添變數，削弱企業及投資者營運信心，根據最新標普全球香港採購經理指數（PMI）經季節性調整後數據，4月份指數按月持平報48.3，續處於去年中以來低位，工商舖市場在4月份交投表現亦放緩。

根據中原（工商舖）數據顯示，工商舖4月份工商舖市場錄得約333宗成交，按月下跌約11.4%，按年則增約9.9%；成交金額錄得約99.42億元，按月增加約107.9%，按年則上升約78.3%。

買賣成交5月或續下調

在工商舖3大範疇中，寫字樓方面，4月份錄得約58宗買賣成交，按月顯著減少約32.6%，按年則上升約41.5%；成交金額錄得約74.93億元，按月大幅上升約3.5倍，按年則增約4倍，成交金額顯著上升，主要因月內出現1宗寫字樓相關成交有關。該成交為港交所斥資約63億元向置地公司購入中環交易廣場共9層樓面及部分舖位作永久總部，涉及面積合共約14.7萬平方呎，折合呎價約4.28萬元。

工廈市場方面表現平穩，4月份錄得約212宗買賣成交，按月減少約7%，按年則微升約9.3%；但整體工廈物業價格仍然繼續下調，成交金額錄得約14.4億元，按月及按年分別下跌約13%及約40.7%。商舖市場方面則保持平穩，4月份錄得約63宗買賣成交，按月微升1宗，按年則減少約7.4%；成交金額同樣受價格回調影響，僅錄得約10.09億元，按月下跌約31.4%，按年則回落約38.8%。

中原（工商舖）董事總經理潘志明分析，關稅戰為整體營商環境加添不確定性，大部分企業及投資者對往後1年的經營前景看法轉趨審慎，相信企業會持續精簡人手、重整營商規模，減慢擴充步伐，預料工商舖市場的不安情緒短期內將持續，寫字樓受壓會更為明顯，5月份買賣成交宗數或會進一步下調。

入市氣氛持續向好，一手市場多個新盤昨日連錄成交，嘉華國際牽頭夥拍會德豐地產及中國海外合作發展的啟德海灣昨日連環錄成交，單日套現1522萬，個別單位呎價見1.8萬。

上述售出的啟德海灣單位包括2A座21樓F室，面積427方呎，屬2房間隔，成交價769萬，呎價約18009元；另沽出項目的2B座23樓G室，面積432方呎，同屬2房間隔，成交價753萬，呎價約17431元

維港．雙鑽單日沽5伙

中國海外發展的啟德維港．雙鑽昨日連錄5宗成交，有消息指為1組投資者大手購入其中4伙，涉資逾2359萬。該批單位全屬1房戶，面積305方呎，成交價由583.7萬至596萬，成交呎價由19138元至19541元。

路勁旗下屯門凱和山昨日再添6宗成交，涵蓋1房及2房單位，成交價介乎365.7萬至446.6萬，成交呎價8551至9331元，單日套現2411.9萬，據悉2房買家主要為同區換樓客。

此外豪宅大單位亦備受追捧，信和及中電合作發展何文田ST. GEORGE'S MANSIONS，最新沽出1座9樓B室，面積1841方呎，成交價7950萬，呎價43183元。項目最近1個月已錄13宗成交，買家不少為大家族大手買入，項目至今累售123伙，總套現逾102億。

另一方面，有發展商趁市道良好推出新付款辦法吸客。長實旗下洪水橋#LYOS昨日更新價單，為花園複式戶推出「複式9成按揭付款計劃」，按揭年期為2年，期間毋須支付利息，亦毋須入息證明及通過壓力測試，買方可於提取一按後首23個月每月償還9000元。若購買指定花園複式戶更可獲贈30萬家具禮券或附送全屋家具。

此外，新地旗下西沙SIERRA SEA第1A（2）期昨日亦連沽2伙特色戶，其中位於2座1樓C室，面積372方呎，為1房間隔，附設有126方呎平台，以588.55萬售出，呎價15821元；另同層D室，面積548方呎，為3房間隔，附設有214方呎平台，以836.2萬售出，呎價15259元。

嘉里牽頭，夥拍信和、太古地產及港鐵合作發展的黃竹坑站上蓋項目海盈山，昨日亦添成交，為2B座31樓E室，面積486方呎，屬2房戶型，以1038.81萬售出，呎價21375元。

GRAND SEASONS呎價1.4萬

會德豐地產與港鐵合作發展的將軍澳日出康城SEASONS系列項目近期成交趨增，昨日亦添成交，為GRAND SEASONS第1A座15樓B室，面積495方呎，屬2房間隔，單位以716.3萬售出，呎價14471元。項目自去年3月推售至今，累沽1177伙，套現逾72.9億。