潤德（6881）昨（17）日召開法說會，潤德表示，在使照量成長下，推升室內裝修商機，營運動能持續升溫，未來持續積極參與商辦、商場、捷運聯開案、高端住宅等大型專案。

潤德11月營收2.14億元，年增4.04%，連續10個月正成長，再創歷史新高，潤德表示，自2021年起住宅、商辦、辦公、倉儲等各類使照之總樓地板面積係進入高原期，維持相對穩定，未來營運動能強。

訂單方面，潤德表示，今年已新增21筆工程訂單，年度新增金額約17.7億元。

城市門戶的起點，高雄車站三基地擬蓋商辦住複合大樓

高雄車站專用區四、五及商四公辦都更案，三塊基地總面積1,933坪，全由冠德建設一家包辦得標，17日由高雄市副市長林欽榮與冠德董事長馬志綱簽約，冠德將投資至少95億元，規劃興建三棟約2.9萬坪的商、辦、住複合大樓，預定2034年完工啟用，將為高雄車站打造一座具有國際視野的新地標。

高雄市副市長林欽榮指出，高雄車站是南北軸線的核心，是城市門戶的起點，擁有三鐵共構的優勢，10分鐘就能直達左營高鐵站，對城市與產業發展來說，是不可取代的戰略位置。

因此，高市府與交通部鐵道局、臺鐵公司共同建立三方平台，整合土地、工程與開發時程，而第一個成功整合並完成招商的，就是17日的公辦都更案，冠德獲選最優申請人，總投資規模超過95億元，是站前第一環圈最重要的公辦都更開發案。

隨新車站天棚啟用，加上行政院宣布高鐵南延政策，高市府也啟動「高雄車站周邊大都更計畫」，林欽榮說，期待透過公辦都更與大眾運輸導向型發展TOD策略，打造高雄新的城市核心。

馬志綱表示，近年來，高雄市在市長陳其邁的領導下快速發展，特別在招商引資、產業布局，從半導體、智慧製造，一直到文創娛樂產業，成功帶領高雄的產業轉型，這是吸引冠德參與高雄投資的主因，希望高雄未來不再只是一個工業港口的城市，而是一座充滿能量創新的國際級都市。

馬志綱說，冠德將與日本森大廈都市企劃株式會社合作，引進國際級複合開發與城區營運經驗，將整合台鐵商業大樓下層式廣場，讓高雄車站不只是通過的地方，而是可以交流生活的城市核心；基於公共需求與城市責任，冠德承諾加碼7,500萬元，建置立體連通天橋，讓車站不只是交通節點，更成為產業與創意匯流的平台，助力高雄開啟城市國際新門戶。

馬志綱領軍 冠德建設公辦都更秀肌肉

冠德建設17日簽下高雄車站前第一環圈最重要的開發案「高雄車站專用區四、五及商四公辦都更案」，是董事長馬志綱接班8年來，首度卡位南台灣最強國門的代表作。冠德累積得標14筆公辦都更案，堪稱「公辦都更新天王」。

沿著「軌道經濟」擴張，向來是冠德建設的贏家策略，尤其在中央銀行和政策波段性管制房市的十餘年間，更是快速轉向政府公部門的公辦都更案、捷運聯開案競標、布局。

馬志綱接掌冠德集團後，更透過冠德建設和環球購物中心布局，得標13筆公辦都更及捷運聯開案，地點涵蓋台北市、新北市、新竹、台中及高雄。

據冠德統計，在簽下高雄車站專用區都更案之前，在手土地存量中，光是公辦都更案基地面積就儲備達1.47萬坪，傲視建築業界，占冠德土地存量比重達66％之多；其次政府捷運聯開案土地更有5,444坪之多，占比達24％。

其中光是未來總銷金額超過百億元的指標大案，就有冠德攜手許崑泰的藍天電腦及華泰投資，合作開發的台鐵E1E2「明日台北埕」，以及台北市行二行三公辦都更案、台電南港北儲AR-1公辦都更案、中捷G9-1市府站案。

外界估計，冠德創辦迄今46年來，至少得標政府公部門標案超過31筆之多，光是2022年，就連續拿下台電南港北儲案、台鐵E1E2案、高鐵新竹車站特定區事業發展用地開發經營案、台北市行二行三案、及中捷北屯線市府站G9-1站5大標案，堪稱大贏家。

冠德對於大型複合開發案愈來愈駕輕就熟，近年來光是公辦都更已取得14筆，堪稱政府標案大戶，也是房地產業界的公辦都更新天王。

中央銀行第七波選擇性信用管制上路一年多來，房價全面修正。根據政大永慶房價指數，今年第三季七都大樓房價指數較去年同期下跌2.3％～6.7％，其中雙北公寓跌幅更深，台北、新北分別下跌10.1％、8.2％，跌回四年前水準，反映過去一年房貸緊縮、信用管制及市場預期轉變影響下，房市明顯降溫。

該房價指數顯示，去年第三季七都大樓房價指數年漲3.4％～22％，不過今年第三季全面轉跌，其中以台中市跌幅6.7％最大，其次為新竹6.2％，新北、台南跌幅較小也有2％～3％。

永慶房產集團研展中心總監郭翰表示，自919信用管制以來，因貸款條件收緊拉高進場門檻，使潛在買方轉趨保守並期待價格下修。同時，由於市場上待售房屋增加，賣方為促成交易也開始調降價格，今年七都大樓房價全面回調，尤其貸款額度收縮、買方購屋負擔增加，中古屋市場價格率先出現修正，過去房價漲幅過快的區域修正力道更強。

值得注意的是，雙北公寓年跌幅超越大樓，且公寓指數已回落至2021年水準。

郭翰表示，雙北大樓因地段佳、產品新、剛性自住需求穩定，價格波動較溫和；公寓產品則因屋齡較高、貸款成數較低，加上投資需求減弱等因素，在買氣放緩時更容易出現價格修正，房價跌幅高於大樓，房價回到四年前水準，反映過去幾年漲幅已被政策收緊與需求下降消化，房市逐步回歸基本面。

信用管制上路後，市場對房價持續上漲的預期已反轉，房市進入價格修正階段。未來走勢仍需觀察利率、貸款政策及供需變化，至於今年9月行政院鬆綁新青安貸款及放寬換屋族相關規定，能否帶動買氣回流、協助房市止跌回穩，仍需持續觀察後續季度房價走勢。

中央社 2025/12/17 20:12:40

大同區房市受惠於國門級建設推動，近期增加不少新建案和都更案。近期在大同區推新案的毅聯建設董事長陳啟育指出，房市熱度確較去年降溫，來客以自住為主，但新案去化並未集中2房，4房也受青睞，顯示換屋族需求仍具支撐力，而市場對價格續創新高期待已降溫。

陳啟育今天出席位於大同區的新建案與日商台灣大林組營造總顧問簽約典禮。陳啟育表示，大同區房市受惠於國門級建設推動，新案從今年9月中開賣至今，已銷售6成多，成交均價約在新台幣115萬元上下。

被問到近期預售屋市場狀況，陳啟育指出，市場結構已明顯轉為自住需求為主，現在幾乎沒有投資客；以此次新案觀察，看房客人多為剛性需求族群，不少是父母協助子女購屋，原先預期20坪2房去化最快，但實際上45坪的4房銷售速度與2至3房相近。

他認為，因大同區換屋需求穩定，加上此區域傳統產業較多，加上迪化街一帶累積的傳統產業擁有雄厚資金實力，支撐區域購屋動能。

陳啟育也指出，近期整體房市市況確實沒有去年好，但台北市建商資金面依然穩健，出現資金壓力者屬少數；房價方面，台北市房價仍呈現小幅上漲，個別具有地段或品牌優勢的建案仍可見創新高表現。

不過他說，但在房市交易量縮的情況下，建商對價格走勢態度逐漸趨於保守，已不再期待推升至新高價位。

2025/12/17 15:23:47

建商購地大縮手，策略轉向捷運聯開、公辦都更案，據第一太平戴維斯統計，今年土地及地上權交易金額1,592億元，年減34%，主要因建商購地動能受房市政策緊縮所影響，而建商購地金額962億元，年減42%。

第一太平戴維斯指出，建商於今年第1季大舉購入527億的土地庫存後，後三季購地動能逐季下滑，由於貸款不易，過往積極購置市區老舊商用不動產已獲取精華區土地的動能也降低。

雖然建商購地上縮手，但看好軌道經濟的發展潛力，多家建商透過結盟合作參與大型捷運聯開或公辦都更等開發案，包括高雄捷運、新北捷運等，其中投資金額最高的Y7新北十四張捷運聯開案，由宏匯集團、愛山林、甲山林合組的環宇上城公司得標，預計投資985億元開發14.3公頃之基地，興建住宅、辦公和商場等複合式建築。

展望2026年，第一太平戴維斯董事長黃瑞楠表示，全球AI產業熱度不減，主計處預估在外銷訂單拉升下，明年經濟成長率將達3.54%，預期明年商用不動產市場將會延續今年走勢，半導體、電子零組件等出口強勁產業將持續擴大在台灣生產量能。科技產業群聚性、建物規格、電力供給將成為科技業評估重點，新竹與台南的科學園區與周邊產業園區，是科技業拓點的優先選項。

不動產投資方面，由於市區不動產投報率仍未提升，考量資金成本下，投資型買方投入商用不動產意願低，自用投資人仍是市場主力，賣方價格保持彈性才有機會成交。

另外，保險業今年動能相對薄弱，壓抑的投資動能有機會於明年釋放，隨著電商及科技業對於專業現代化倉儲服務的需求提升，大型物流中心和倉庫因為有穩定租金收益且仍具未來發展潛力，將是保險業積極評估的目標。

2025/12/17 14:25:38

18日將迎來今年最後一次央行理監事會。央行自2024年第3季啟動第七波信用管制以來，國內房市買氣明顯降溫。然而，根據《591實價登錄》統計，六都、新竹縣市各行政區去年第3季與今年同期房價相比，在打炒房政策上路滿周年之際，預售市場的房價漲勢仍未見明顯收斂，整體呈現「漲多跌少」的態勢。

根據統計顯示，六都、新竹縣市中仍有十大行政區房價年漲幅超過一成，顯示打炒房政策對抑制房價上漲的效果仍相當有限。

其中，新北汐止以驚人的漲幅奪下六都、新竹縣市之冠。

汐止區2024年第3季每坪成交均價為43.4萬元，至2025年第3季已攀升至每坪成交67.9萬元，年漲幅高達56.5%，大幅領先其他行政區。

591實價登錄指出，汐止因開發趨於飽和，新案供給有限，房價長期相對和緩，今年則在新建案「富都康莊」帶動下出現強勁補漲。該案緊鄰北市內湖，又具備捷運題材與地理優勢，每坪成交價站上7字頭，在低基期與交通利多雙重推動下，房價展現強勁上漲動能。

緊追其後的是台南市東區，年漲幅達29.5%，每坪成交單價由44.4萬元上升至57.5萬元；591實價登錄表示幅，東區為台南蛋黃區，第3季受惠燙金地段的平實重劃區新案推動，新建案每坪成交價站上6字頭，拉抬整體房價上揚。

此外，太平與大里年漲幅則接近2成，每坪單價皆「坐4望5」。591實價登錄分析，兩區均位於74號快速道路沿線，交通便利，加上房價相對親民，吸引首購買盤。其中，第3季由鉅建設於太平新光重劃區推案，品牌效應帶動區域房價上揚。

而大里則因生活機能成熟，且有工業區大量就業人口支撐，房市表現穩健。

最後，台中南屯區今年房價漲幅達16.3%。該區在豪宅建商與精華地段加持下，新案成交價突破9字頭，進一步推升區域房價水準。

2025/12/17 23:20:56

合庫金控（5880）旗下銀行子公司推動之台北市大安區仁愛段五小段480及480-2地號土地都市更新案，16日上午於都更基地現場，在集團旗下各子公司、協力廠商及當地里長等共同見證下，舉行開工動土典禮。本案更新後建物導入黃金級綠建築、銀級智慧建築、LEED金級認證及耐震係數提高到6級，以提升居住及營業之安全及品質，並透過臨路退縮留設人行道、防災動線規劃及擴大開放空間，提供友善宜居環境。

本案位於台北市忠孝東路四段，正對國父紀念館，緊鄰國父紀念館捷運站出口，後方與電視台大樓毗鄰，整體交通十分便捷且發展潛力良好。基地內原有大樓因屋況老舊，耐震能力不足、巷道狹窄停車困難，經評估決定以都市更新方式活化並逐步帶動周邊地區翻新市容、優化生活機能，且由集團旗下資產管理子公司擔任代理實施者，基地面積約544.5坪，全案已於2024年3月取得建造執照，未來將興建1棟地上29層、地下5層之商辦大樓，預計2030年底完工。

合庫金控希望藉由這項建設計畫，為城市注入新活力，未來將結合智慧建築、綠色節能與金融創新三大核心理念，打造一座兼具專業、舒適與永續價值的現代化地標。

2025/12/17 20:20:00

台北市邁入大都更時代，毅聯建設17日宣布，攜手日商台灣大林組，擔任大同區新案「毅聯首馥」營造總顧問，為工程品質進行全程嚴格把關，成為大林組於大同區首度參與的營造顧問案。毅聯建設董事長陳啟育表示，都更已成顯學，該案整合約5年時間，未來公司將持續深耕台北市都更，且每個案子皆讓地主可以「室內一坪換一坪」。

「毅聯首馥」位於民權西路站與大橋頭站雙捷運之間，基地面積達626坪，產品規劃2–4 房、20–45坪，據實價登錄，每坪成交價落在約108～116萬元，業者表示，目前該案已售約六成。

陳啟育表示，觀察近期房市狀況，市場上幾乎都是自住客，不少台北市的剛需買盤，其實口袋夠深，像是本來該案以為20幾坪的會率先銷售完，結果反而45坪的銷售表現不錯，顯見市場有資金，只是受到打房因此壓抑買氣，但若產品好、地段好，客人仍會出手。

談到都更，陳啟育表示，自己從小在大稻埕長大，對大同區一帶濃厚的情感，過去已經推出五個都更案，接下來也會繼續布局，目前也在整合「毅聯首馥」鄰近住宅，希望未來可以推出第二期，另外，手上還有台北市內湖區環山路、松山區健康路、新店七張都更案等。

陳啟育表示，都更最大的難度仍在於地主是否能團結合作，而在整合過程中，也了解到地主對於坪數上的需求，不能因為公設擠壓到原先坪數，因此公司整合的案子以及選擇的地段，都是以可以「室內一坪換一坪」為目標，讓地主可以在都更後，不僅能有更新、更安全的建築，也能享有原先的住宅坪數。

「毅聯首馥」建築規劃採 18 與 15 層制震雙塔設計，座北朝南，導入由工程權威戴雲發研發的 Alfa Safe 柱中柱耐震系統，結合 NEW RC 抗震結構與全棟制震壁，結構耐震等級提升至可抗六級地震，並提供全棟十年防水保固，展現可被量化的安全承諾。

2025/12/17 22:43:37

南台中13期重劃區，近年成為中台灣高資產族購屋焦點。宜園建設鎖定鄰近舊南屯溪藍綠帶與雙鐵共構生活圈的優勢地段，推出全新百坪電梯豪墅「宜園大院」，業者標榜「換算每坪單價比大樓還便宜」，吸引不少企業主等高資產族群的目光，成為市場指標。

南台中高價宅市場展現強勁氣勢，市調指出，南屯房市熱區除了單元二重劃區之外，13期捷運秀泰特區更因坐擁捷運、商場、大公園等三大優勢，磁吸國泰（2501）、順天、惠宇、鉅虹、宜園等品牌建商購地推案，掀起一波南台中高價宅的推案熱潮。

目前，大型建商在13期重劃區推案以大樓產品為主力，有天有地的別墅產品相對較少。宜園建設在大墩南一街與精誠南路口旁推出的「宜園大院」，規劃15戶社區型電梯豪墅，並由建築師劉偉彥操刀設計，以「磊石成山、森林院落」設計理念，打造與自然共存的宜居墅，並將晉商大院的傳家思維，寫入現代垂直院落，成功吸引市場目光。

宜園建設總經理林聖堯指出，相較傳統透天，「宜園大院」採「人車分道、中庭花園」設計，兼顧鄰里互動與居家隱私，讓長輩與孩子行走更安全。並設置社區垃圾集中與資源回收室，免去追垃圾車的困擾。

全棟雙面採光，並配置陽台、露台、空中花園與屋頂院埕，讓光影與綠意層層流動。產品規劃面寬5.7米、5層半格局、4房6衛、整層主臥、電梯與雙車位，實現「分層不離心」的三代共居住宅，每層樓都能兼具親密與獨立。

另外，「宜園大院」採全區地下室完整開挖，強化結構安全與防水層穩定，為一般透天少見規格。混凝土使用亞東低碳混凝土，兼顧強度與永續；外牆完工後施作全棟撥水防護層，可有效延長建築壽命與維護外觀清潔。

全案並嚴選TOTO衛浴、Clean Up日本進口廚具、三菱暖風機與德國軟水濾水系統等建材，全面貫徹宜園建設「實在的構築」精神。

「宜園大院」每戶地坪30至52坪、建坪103至133坪，開價6,200萬至8,800萬元，總銷約10億元。林聖堯強調，「換算每坪單價比大樓還便宜」，這也是吸引許多高資產族群入手的主要因素之一。

林聖堯表示，宜園建設目前手中還握有台中、彰化等多筆土地。看好台積電持續在中科擴建先進製程新廠，公司明年將在大雅區靠近中科二期的中清路上，規劃推出大樓預售案，以23至25坪兩房產品為主，標榜二房二廳雙衛設計，單價預估在4字頭，鎖定科技新貴客層。

遠雄（5522）交屋潮題材發酵，17日價量齊噴，攻高收漲停價71.8元，超越周線及月線，K值持續在高檔區未回落，進入高檔鈍化格局，股價動能強勁；成交量9,371張，其中三大法人買超4,894張，以外資買超4,923張最多，已連四買。

受惠遠雄商舟、遠雄幸福成二案交屋，推升11月營收衝上111.64億元、年增5.01倍，前三季EPS為1.74元，在交屋潮挹注下，全年獲利可望超越去年；2026年起的未來三年完工量進入高水位區，業績能見度佳，中長線獲利成長動能無虞。

12月17日消息，中海上海楊浦區專案於近日公示，專案規劃建造5幢高層商品住宅，含1幢15F、1幢16F和3幢17F。

據瞭解，此次公示項目地塊為楊浦區定海社區N090602單元K8-03地塊，於今年11月24日由中海以底價217735萬元競得，樓面價68800元/㎡。

地塊東至K8-04地塊、南至K8-04和雲邸玖章、西至貴陽路、北至K8-01地塊；用地性質為三類住宅組團用地，建設用地面積13880.45㎡，容積率2.28，總建築面積51834.05㎡，其中地上建築面積35117.85㎡（計容建築面積31647.42㎡），地下建築面積16716.2㎡，綠地率35%。

近日，上海市網上房地產官網發佈公告，16個住宅項目即將入市，涵蓋黃浦、徐匯、楊浦、浦東、普陀等區域，合計供應房源1679套，成為年內少見的大批量推盤潮。

此次集中推盤恰逢房企年終業績衝刺關鍵期，高性價比專案與豪宅產品同台競技，上海新房市場年末“收官大戰”已然拉開序幕。

豪宅盤紮堆

從價格維度看，本次入市的16個項目既有單價超17萬元的頂級豪宅，也有3.4萬元起的剛需優選，適配不同購房群體需求。

頂豪陣營的價格博弈尤為吸睛。

徐匯濱江板塊的安瀾上海以17.88萬元/㎡的均價成為本次單價最高項目，主力戶型為192—588㎡大平層，總價門檻約2700萬元，定位高端改善客群，計畫入市211套房源。

這一價格其實低於此前業內預測的18.5萬/㎡—19萬/㎡的首開預期，較同板塊今年5月入市的綠城•潮鳴東方（備案均價19.5萬元/㎡）也低1.62萬元/㎡，儘管後者因距黃浦江僅400米的區位優勢更突出，但安瀾上海的“定價誠意”仍引發不小關注。

安瀾上海所屬的東安項目是目前上海內環內規模最大的城市更新專案。

今年9月，中海地產、招商蛇口(8.670, -0.06, -0.69%)、徐匯城投、中旅投資組成的聯合體，通過上海聯合產權交易所正式完成徐匯東安城市更新項目核心地塊（127b-24、125-31）的股權交易，獲取上海徐匯區核心區位約50萬方大體量開發權，總出讓金額高達439.5億元，刷新全國涉宅用地出讓總價紀錄。

單價第二高的黃浦老西門板塊綠城•黃浦ONE二期，取證均價17.2萬元/㎡，較上期上漲2000元，主力戶型為155—193㎡的3—4房，共56套新房。回顧一個多月前的一期開盤，56套房源獲得77組認購，認購率138%；截至發稿網簽33套，網簽率約59%，這主要由於網簽資料存在一定滯後性。

此外，浦東後灘的澐啟濱江二期、楊浦平涼的外灘道二期兩個13萬+項目也同台競技。

澐啟濱江二期取證價13.97萬元/㎡，較一期（13.67萬元）上漲約3000元，推出125—507㎡的房源225套。據悉，項目一期於11月底開盤，122套房源收穫259組認購，認購率212%，也是當時的“日光碟”。

反觀外灘道二期，取證均價13.88萬元/㎡，較一期僅上漲300元/㎡，漲幅乏力或與其一期銷售不暢相關，一期於11月23日開盤，121套房源獲115組認購，認購率95%。目前網簽39套住宅，網簽率剛過三成，主要受楊浦區高端供應競爭激烈影響。

普陀真如板塊的全新盤中海環宇玖章則以“樓王首開”策略搶佔市場，其取證價11.8萬元/㎡，預計推出123—144㎡的3—4房共90套，試圖憑藉核心產品力實現“一炮而紅”。上述5個10萬+高端產品，認購入圍比均設定為2.5。

入圍比為2的僅有1個，寶山淞南板塊的招商序，均價6.86萬元/㎡，這已是其年內第5次入市。不過此前四期均未觸發積分制，前三期351套房源，目前網簽了182套；第四期於11月11日開盤推出101套房源，目前網簽數為0。為加速去化，部分自媒體管道已推出“傭金優惠”政策攬客。

此外，入圍比為1.8的有7盤，1.3的有3盤，其中單價最低的臨港新城的港城雲湖文創嘉園低至3.44萬元/㎡，主打138—182㎡戶型，可滿足剛需及新上海人需求，供應結構多元化。

銷冠之爭倒計時

這場推盤潮的背後，是房企年末業績衝刺的迫切需求。

克而瑞資料顯示，2025年1—11月TOP 50上海房企銷售排名未出現大幅變動，僅相鄰位次房企競爭較為激烈，年終排名格局已基本清晰。其中，頭部三強格局穩固，華潤置地、招商蛇口、保利發展(6.250, -0.03, -0.48%)三大央企分列上海房企權益銷售額前三，彼此差距不過2億左右，變數頗大，年終銷冠無意外將在這三家央企中產生。


年底衝刺，三大巨頭表現不一：華潤置地本次推出澐啟濱江、時代之城；招商蛇口表現最為激進，一次性推出安瀾上海、招商序、招商時代潮派、招商林嶼湖畔等5個項目，沖頂意圖明顯；保利發展則未在本批次發力，12月6日批次中其加推了保利虹橋和頌，但項目單價不足4萬元，貢獻或許有限。

值得關注的是，去年的銷冠中海地產今年步伐放緩，1—11月上海權益銷售額168.38億元，位列第五，較去年全年的645.19億元的成績差距顯著。本次其攜安瀾上海、中海環宇玖章兩盤入市，若能熱銷有望助力中海縮小與頭部陣營的差距，但能否逆襲仍存懸念。

隨著12月剩餘時間的推移，各大項目的認購、網簽資料將逐步兌現。“華招保”三大央企的年終衝刺賽已進入最後階段，2025年上海樓市銷冠究竟花落誰家，答案即將揭曉。

繼20億元中期票據後，萬科37億元中票展期議案出爐。

12月17日晚，交通銀行股份有限公司作為召集人披露萬科2022年度第五期中期票據（22萬科MTN005）第一次持有人會議的議案概要。此次擬展期的“22萬科MTN005”原到期日為今年的12月28日，債券餘額37億元，票面利率3.00%，交通銀行此前已發佈公告，擬於12月22日召開持有人會議審議展期。

這是萬科年內擬推進展期的第二筆債券，此前另一筆20億元規模的中期票據“22萬科MTN004”首次展期議案因未達90%同意比例未獲通過，萬科已於12月16日推出新的展期方案，目前仍待債權人投票表決。

根據此次37億元中票的議案概要，共涉及六項議案，所有議案均須獲得超過90%表決權的持有人同意後方可生效。

其中，議案一為調整中期票據本息兌付安排的議案。根據議案，本金兌付時間展期12個月至2026年12月28日；展期前已產生利息同步延期12個月至2026年12月28日支付，延期期間不計複利；展期期間票面利率維持3.00%不變，新增利息隨本金一同支付。該方案未設置增信措施，與“22萬科MTN004”初始展期方案相同。

議案二為調整中期票據本息兌付安排、增加相應增信措施的議案。根據議案，本金兌付展期安排與議案一的一致，核心差異在於展期前已產生的1.11億元利息需在原到期日，即2025年12月28日內正常兌付；同時萬科需提供相應增信措施。

議案三至五均為追加投資人可以接受的增信措施、有條件調整中期票據本息兌付安排的議案。三套議案本金兌付均展期12個月，但明確要求追加投資人可接受的增信措施，包括但不限於深圳市地鐵集團有限公司或投資人可接受的其他大型深圳國企提供的全額不可撤銷連帶責任擔保或其他抵質押措施，且展期前已經產生的利息需於12月28日按期兌付。其中，議案四增加了一項條款：萬科償付後續到期債券本金之前需先行全額兌付本期債券尚未償付的本息。議案五在議案四的基礎上進一步增加“追加交叉違約等投資者保護條款”：發行人未能清償到期應付本期中期票據以外的其他債務（含境內外債券和貸款等）的本金或利息，則本期中期票據立即到期，並全額兌付本息。

議案六為延長本期中期票據的寬限期的議案。議案提出本期中期票據存續期內的本息兌付日的寬限期由5個工作日延長至30個交易日。如在30個交易日的寬限期內對本期中期票據本息進行了足額償付、消除違約事件或通過債券持有人會議予以豁免的，則不構成發行人對本期中期票據的違約，不觸發本期中期票據相關違約責任。

根據安排，持有人需在12月25日15：00前提交表決回執。

據北京市住建委17日消息，為加強網路生態治理，遏制房地產領域網路亂象，日前，北京市多部門對抖音、小紅書、貝殼、58同城、閑魚、鏈家、我愛我家、麥田等互聯網平臺進行聯合約談。

會議指出，部分自媒體帳號存在在網路上發佈和傳播唱衰北京樓市、製造市場恐慌、散佈不實資訊、虛假房源引流等違規資訊問題，嚴重擾亂市場秩序。會議要求各平臺立即開展全面自查，及時下架違規資訊、處置違規帳號，並加快建立完善常態化行業內容內審機制。

截至12月12日，在相關部門督導下：

58同城、抖音、小紅書、閑魚、貝殼等網站平臺已累計自查清理各類違法違規和不良資訊1.7萬餘條；清理處置北京公寓、老李談京房、銳哥金融視野、北京海哥看房等一批放大市場波動、販賣焦慮、臆測政策、傳播虛假內容博取流量、誤導預期促成交的違規房產類帳號、直播間2300餘個；刪除處理違規筆記100餘篇。

鏈家、我愛我家、麥田共篩查平臺網路房源130余萬條，下架整改不合規房源信息480餘條。

年關將至，頭部房企抓住融資視窗期密集“補血”。

A股地產股方面，市值最高的保利發展(6.280, 0.00, 0.00%)動作頻頻。12月16日，保利發展公告，其近日收到中國證監會批復，同意保利發展向專業投資者公開發行面值總額不超過150億元的公司債券註冊申請。

在公司債發行的同時，保利發展還將發行可轉債。12月12日，保利發展發佈2025年度向特定物件發行可轉換公司債券預案。根據預案，保利發展計畫發行可轉債總額不超過50億元（含本數），發行數量不超過5000萬張，票面利率將通過競價方式確定。

12月16日，越秀地產也宣佈於當日與一家銀行訂立融資協議，以此獲得一筆5億港元的定期貸款融資。

從頭部房企的融資動作來看，目前房企合理的融資需求能夠被滿足，而且管道也相對多元。在保利發展這筆可轉債之前，A股房企鮮少通過這一管道獲得融資，但保利發展今年已經兩次啟用可轉債融資，這也意味著政策與市場均能夠給予大型房企融資支援。

此外，據克而瑞統計，今年房企融資規模保持平穩，融資成本也持續優化。今年11月，65家典型房企的融資總量為432.79億元，環比增長24%；新增債券類融資成本為2.87%，較2024年降低0.06個百分點。

多管齊下

保利發展此次發行可轉債，主要用於投入專案建設中。

據保利發展公告，其將向特定物件發行可轉換公司債券募集資金總額不超過50億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將全部用於杭州保利天奕、石家莊保利裕華天珺、廣州保利辰園湖境、中山保利琅悅、長春保利景陽和煦、佛山保利錦鯉堂悅、上海保利虹橋和頌三期、天津保利珺璟和煦、石家莊保利長安琅悅。

上述項目的總投資額為222.21億元，其中募集資金擬投入金額為50億元。保利發展在可行性報告中表示，本次募集資金投資專案具有良好的市場發展前景與經濟效益，將進一步提升市場競爭力，符合公司及全體股東的利益。

此外，保利發展還提及，本次向特定物件發行可轉換公司債券完成後，公司籌資活動現金流入將有所增加，有效緩解業務發展帶來的現金需求壓力，且隨著募集資金的到位及使用效益的釋放，未來經營活動現金流入也將有所增加，為公司的長期戰略發展奠定堅實基礎，全面提升公司抗風險能力。

實際上，這不是保利發展今年首次啟用可轉債融資的管道。

今年6月14日，保利發展成功完成向特定物件發行可轉換公司債券項目，發行募集資金總額為85億元。據主承銷商中金介紹，這是中國證監會2022年“資本市場支持房地產市場平穩健康發展”政策頒佈以來發行規模最大的房地產行業再融資項目，也是今年以來發行規模最大的A股上市公司詢價再融資專案。

在啟用可轉債融資的同時，保利發展還同時進行公司債的發行工作。12月16日，保利發展收到批復，中國證監會同意保利發展向專業投資者公開發行面值總額不超過150億元公司債券的註冊申請；本次批復自同意註冊之日起24個月內有效，保利發展在註冊有效期內可以分期發行公司債券。

具體來看，保利發展此次債券票面金額為100元，發行規模上限為150億元，具體額度將由董事會根據資金需求與市場情況動態確定；期限設置不超過10年，可採用單一或混合期限品種。

從債券發行的年限設置可以窺見，10年的期限設定，說明市場對保利發展長遠發展的信心。

保利發展之外，越秀地產也在境外獲得一筆融資。12月16日，越秀地產宣佈於當日與一家銀行訂立融資協議，以此獲得一筆5億港元的定期貸款融資，最長貸款期由首次提款日期起計18個月。

越秀地產未公佈這筆融資的用途，不過能夠在境外獲得定期貸款融資，這也說明金融機構對之未來的發展仍有信心。

融資改善

從今年全年房企融資的情況來看，今年房企的融資環境有邊際改善。

克而瑞統計資料顯示，2025年11月，65家典型房企的融資總量為432.79億元，環比增長24%。從全年的累計資料來看，今年前11個月，65家典型房企的累計融資總量為3902.36億元。

在融資結構方面，今年11月，房企境內債權融資261.26億元，環比略降1.2%；境外債權融資111.74億元，環比增長292.1%；資產證券化融資59.79億元，環比增長6.6%。

融資成本方面，今年前11個月，65家典型房企新增債券類融資成本為2.87%，較2024年降低0.06個百分點，其中境外債券融資成本6.21%，較2024年全年提升2.03個百分點，境內債券融資成本2.52%，較2024年全年降低0.39個百分點。

克而瑞表示，今年11月由於華潤置地發行了兩筆境外債券，因此整體的境外融資成本有所降低，而由於境內發行債券的企業基本都是招商蛇口(8.760, 0.03, 0.34%)、保利發展、華潤置地等央國企，因此境內債券融資成本環比降低了0.08個百分點至2.3%，繼續保持低位。

從個別房企的融資動向來看，房企融資還有一些積極的變化。從局部來看，部分民營房企也重啟美元債融資，說明境外投資者也開始重新關注這部分需求。今年6月12日，新城發展成功發行3億美元的美元債券，成為近三年來首家成功發行美元債的民營房企。

需要留意的是，今年以來，雖然房企融資出現回暖的跡象，房企融資整體上仍然未全面打開，目前房企、金融機構多數仍抱較為審慎的態度。

一家民營房企的融資部人士告訴21世紀經濟報導記者，今年其所在房企計畫發行的債券專案仍然還在推進階段，暫未成功發行。“市場信心還在恢復之中，我們與投資者溝通時投資者對房企的債券相對都比較審慎，所以成本上對我們來說也會比較有壓力，我們還在觀望。”

另一家中小型房企的人士則對21世紀經濟報導記者表示，今年由於整體的開發規模下降，因此中票、公司債以及美元債等融資管道也基本沒有啟用，一方面是對資金的需求沒那麼高，另一方面這部分錢“太貴”。“目前我們就是根據專案開發的節點，申請銀行貸款，這部分基本能批下來。”

在此背景下，房企融資預計還將持續平穩。中指研究院發佈的調查報告顯示，對於2026年房地產行業的融資環境，近四成房企受訪者預計明年會有邊際改善，表現略好於現狀。從行業整體的角度，中指研究院分析稱，“好城市+好房子”仍具備結構性機會。在控增量、優存量政策導向下，預計2026年新開工面積降幅較過去幾年明顯收窄。供給端縮量將有助於市場庫存下降，推動供求關係改善。

12月12日，恒隆地產有限公司（00101.HK）宣佈與上海九百(9.160, 0.34, 3.85%)（集團）有限公司（600838.SH）簽約，租賃南京西路1038號商業20年。該地址前身為梅龍鎮廣場，已於2024年8月1日開始停業，開展為期3年的調整改造。

目前，南京西路恒隆廣場三期正在擴建中，總建面約為3000平方米。恒隆地產租下南京西路1038號，將為其在南京西路的物業組合新增約9.6萬平方米建築面積，整體規模擴大44%，總建築面積提升至約31.2335萬平方米。

可以想像，在恒隆成為南京西路這一全國知名商圈的商業經營“一哥”之後，南京西路的高端零售格局也將醞釀巨變。

戴德梁行華東區董事總經理黎慶文指出，恒隆集團近期於杭州、無錫、上海三地落子的商業項目，正沿用一套高度相似的輕資產運營邏輯——“承租、對資產進行改造升級”。這兩個標誌性動作，正是恒隆集團戰略3.0版本（V3策略）的核心落地實踐，標誌著這家老牌商業地產巨頭正式從增量開發轉向存量優化的發展新階段。

在市場調整週期中，恒隆只有在改造效率、資金管控、業態平衡之間找到最優解，才能將城市更新的機遇轉化為實實在在的增長動能，並有望成為商業地產從增量開發轉向存量優化的典型樣本。

圖片來源：本報記者 唐韶葵 攝圖片來源：本報記者 唐韶葵 攝
陳文博主導輕資產轉型

12月17日，上海九百公告披露將成立一家新公司，用於運營南京西路1038號商業項目，新公司股東分別為上海九百與九百集團、恒宜商商業經營管理(上海)有限公司（簡稱“恒宜商”，為恒隆地產全資子公司），三家公司分別出資2.58億元、8600萬元、5.16億元，股比分別為30%、10%及60%。

不過，關於此次簽約的租金規模，恒隆與上海九百雙方均未作披露。據媒體報導，九百集團透露，南京西路1038號項目預計總投資22億元。其中，恒隆地產將投入不低於5億元，作為項目酒店、商場及辦公區域的裝修費用。

戴德梁行資料顯示，2016年—2019年，梅龍鎮廣場的租金收入略高於南京西路商場的平均水準，2020年之後，梅龍鎮廣場的租金收入呈現輕微下滑態勢，出租率也出現下跌。2016年，南京西路整體租金水準在2424元/平方米•月—2459元/平方米•月之間，梅龍鎮廣場的租金收入則在2531元/平方米•月—2533元/平方米•月之間。直至2023年，梅龍鎮廣場租金徘徊在2100多元/平方米•月的水準，出租率也跌至92%左右。

就在今年7月，杭州百大集團(15.820, 1.44, 10.01%)（600865.SH）披露一宗重大租賃交易，擬將杭州百貨大樓南、北樓物業出租給恒隆地產全資子公司，租金3750萬元/季度，租期20年。這也意味著，恒隆將接管杭百未來20年的經營權。

12月9日，恒隆地產公告與無錫市梁溪城市發展集團有限公司合作，以一份長期租約獲得位於無錫市中心的一個地標性商業煥新項目的經營權。該項目前身為無錫新世界(8.080, -0.02, -0.25%)百貨，毗鄰無錫恒隆廣場，於2011年5月停止營業。接下來，恒隆地產將對其進行煥新改造，開業後將為無錫恒隆廣場新增約4.7萬平方米的商業空間，令其總零售面積擴大38%至約16.9萬平方米。

半年之內，恒隆地產在長三角三個城市接連拿下商業綜合體的長租約，這意味著，恒隆以輕資產模式介入城市更新，實現規模擴張。

恒隆在商業零售調整期內大膽轉型，與其第三代接班人陳文博不無關係。恒隆地產董事長陳文博從美國南加州大學畢業，歸國後曾供職于畢馬威、滙豐銀行。28歲加入恒隆集團上海分部後，從租務及管理基層崗位起步，經多年深耕後，晉升至核心管理層。陳文博34歲升任執行董事，主導上海恒隆廣場、港匯恒隆廣場翻新改造。2024年4月，42歲的陳文博正式接替陳啟宗，出任恒隆集團及恒隆地產董事長。

從陳文博的履歷來看，其在恒隆地產任職期間已有商業項目翻新改造的經驗。以上海港匯恒隆廣場為例，在升級改造工程末期的2020年上半年，其租金收入較2019年同期增長15%，顯示出更新改造之後的效益。

城市更新的機遇與挑戰

恒隆地產將如何改造梅龍鎮廣場，從上海九百12月17日公告裡的一句話可看出端倪：“南京西路1038號物業將打造為潮奢高端商業。”

這標誌著恒隆或將打破純重奢經營模式，以高奢底蘊佈局潮奢與體驗消費，亦是其“V.3”戰略政企協同對接城市更新的核心實踐。

財報數據早已凸顯恒隆轉型必要性，今年上半年，恒隆地產內地物業租賃收入、營業利潤均下滑2%，分別降至31.99億港元、21.76億港元。高端奢侈品消費增長放緩，單一自持重奢模式遇瓶頸，“V.3”戰略核心便是以存量煥新與模式創新鞏固高端地位，在市場下行期主動謀求升級擴張。

今年7月，恒隆租下武林銀泰B、C館，在中國內地首試輕資產探索，打破了陳啟宗時代重資產運營的固有路徑。

南京西路1038號項目則是輕資產與城市更新的進階融合。黎慶文認為，此舉為恒隆拓寬龍頭地位空間，但也需直面老物業改造、資金沉澱、業態平衡等多重考驗。

恒隆拿下南京西路1038號專案，得益于城市更新政策東風與核心商圈稀缺價值。據瞭解，上海市靜安區正推動南京西路從單點商業體轉向全域高端消費帶，向城市活力核心、創新策源中心轉型。南京西路1038號承載存量煥新與消費升級雙重使命，獲得了比較充足的政策與營商保障。但專案也需融入智慧、低碳、人性化元素，佈局全球首發、國潮經濟等新興業態，才能聯動周邊資源提升能級，並推動恒隆向商業生態運營商轉型。

分析人士指出，接手原梅龍鎮廣場後，恒隆在南京西路商圈的總商業體量增至約31萬平方米，可以說是拿下了商圈租金定價權與業態主導權。

黎慶文認為，對南京西路商圈而言，恒隆地產再次入局絕非體量疊加，而是推動商圈從單點閃耀到全域繁榮，加速全球高端商圈轉型；而恒隆地產則實現從單一商場運營到街區級生態掌控的躍遷，助力鞏固行業龍頭地位。

業內人士指出，恒隆地產輕資產轉型具備兩大核心支撐，一是消費邏輯反覆運算打開業態創新空間，其“V.3”戰略堅守高端根基，引入潮流、文化類品牌，上海恒隆廣場試水潮流品牌已獲成功，南京西路專案將進一步推動其從身份消費向情感價值消費轉型；二是輕資產模式降低市場風險，以租賃、合作模式獲得經營權，可減少資金壓力且保運營主導權。

但上述業內人士進而指出，老樓改造的難度遠超新建。通常來說，建築使用年限長，會出現結構老化等問題，疊加恒隆地產自身高端品質要求，期間或面臨工期延誤、成本超支等風險。其次是資金沉澱與回報不確定。改造期間即便投入巨額資金，也難免受到市場波動等不利因素影響。最後是業態創新與高端調性的平衡。引入非重奢業態需規避客群流失風險，還要在嘉裡中心、興業太古匯等競品中實現差異化突圍。此外，雙專案聯動運營對恒隆的招商、行銷協同能力也提出了全新挑戰。

黎慶文認為，2027年南京西路1038號專案亮相後，南京西路商圈的商業格局將迎全新變革。恒隆地產若成功破局存量商業改造，將實現從高端運營商到城市更新引領者的轉身，為行業提供可複製範本。

12月16日至17日，越秀地產在兩天內先是獲得5億港元銀行貸款，並將發行至多17.7億元人民幣點心債，合計新獲得融資超過20億港元。

此時，距離2025年度業績收官僅剩半個月。

根據12月12日發佈的月度公告，截至11月末，越秀地產累計實現合同銷售金額約972.18億元，同比下降約3.8%。對照全年1205億元銷售目標，完成率約為80.7%。

公告顯示，11月單月，越秀地產合同銷售金額為51.15億元，較去年同期下降約49%。

年初，越秀地產在一線核心城市展現出了銷售爆發力，為全年業績奠定了一個不錯的開局。

1月，上海高端項目“靜安天玥”與“蘇河和樾府”同日開盤，均實現“日光”，單日合計攬金44億元。公告資料顯示，1月合同銷售66.01億元，同比微增0.9%；2月單月銷售約63億元，同比大幅上升63%，推動1-2月累計銷售額同比上升23.8%。

3月，銷售熱度達到一個高峰，北京海澱“和樾望雲”與“和樾玉鳴”兩項目開盤，單日銷售額據報達152億元，創下市場紀錄。

5月，越秀地產參與開發的上海浦東“翡雲悅府”項目延續熱度，邁向“三開三罄”。

6月，廣州天河高端項目“觀樾”以單價19.4萬元/平方米成交，刷新板塊紀錄；同月，廣州越秀區十年斷供後首個新盤“東山雲起”116套房源開盤即迅速去化；月底，廣州“越秀•雲萃”項目首次開盤，推出4號樓105套房源去化率接近100%。

1-6月，越秀地產累計實現合同銷售額615億元，同比上升11%，完成年度目標的51%。銷售高度集中於一線城市，北京、廣州、上海三地合計貢獻了上半年80.5%的銷售額，其中北京區域銷售額同比增幅達255.1%。上半年銷售均價約為4.21萬元/平方米。

與銷售策略一致，越秀地產土地投資也集中於核心城市，拿地策略轉向“避開大的項目，主要拿小的項目”。

僅在2025年4月份，越秀地產土地投資權益金額便高達約36億元。

在北京，越秀地產作為聯合體成員之一，以底價126億元競得朝陽區平房鄉地塊；在廣州，單月溢價包攬白雲區三宗宅地，總權益金額約25.45億元；同期，在杭州、西安也有落子。

下半年，越秀地產拿地步伐未停。9月，在杭州以13.3億元溢價補倉運河新城地塊，並以約8億元入股濱江集團(10.040, -0.08, -0.79%)杭州余杭地塊，獲得50.5%股權。

10月，拿地驟然提速，先後聯合競得上海靜安區蘇河灣地塊（總價77.37億元）、單獨摘得廣州番禺大石街地塊（11.94億元），並於10月30日單日摘得廣州天河兩宗地（34.84億元）及成都成華區一宗地（13.21億元）。

據不完全統計，2025年前10個月，越秀地產累計摘地17宗，新增土儲權益金額達193億元，全部位於一二線城市，其中68%位於一線城市。在擴張過程中，越秀地產新增土地專案大多為合作開發，且持股比例均低於60%。

根據中期業績報告，越秀地產上半年營業收入同比增長34.6%至475.7億元，歸母淨利潤同比下降25.2%至13.7億元。截至2025年6月末，公司“三道紅線”指標保持綠檔，加權平均借貸成本為3.16%。

銷售業績增長勢頭在年中出現波動：2025年6月單月，越秀地產合同銷售金額為108億元，同比下降約29.4%。

另一方面，越秀地產母公司越秀集團在11月實質推進廣州珠江新城跑馬場專案。根據披露，越秀集團作為做地主體，將負責支付約100億元徵收補償款，該項目總投資預計超過151億元，未來規劃建面達73萬平方米。市場預期，這一專案未來可能由越秀地產進行開發。

為支撐運營與投資，越秀地產年內已進行多項資金運作。

據觀點新媒體不完全統計，5月19日，以約41.49億元對價向華潤置地出售北京海澱一專案65%股權；7月，獲得一筆10億元迴圈貸款；8月、9月，發行共29億元公司債券；9月29日，獲得一筆3億港元迴圈貸款；11月3日，擔保發行28.5億元綠色票據，用於置換到期境外債務。

12月17日，融創中國公告，於2025年12月23日前後預計全面境外債務重組生效，約96億美元現有債務將獲解除並向計畫債權人發行強制可轉換債券1及強制可轉換債券2。公司、三亞青田已與集友訂立集友重組契約，集友貸款未償還本金8.58億港元，將按35%即3億港元列為集友重組後貸款並展期十年，餘款通過配發2.79億股新股每股3.85港元清償。集友清償股份占現有已發行股本約2.43%及擴大後約2.38%。

五礦地產(00230)全資附屬公司拓利有限公司作為發行人公布，提呈以現金回購發行人所發行於明年到期的3億元(美元．下同)4.95%有擔保債券中所有未贖回部分(40768)及徵求同意，購買價格為以1000元回購每1000元本金。

該集團指，對合資格債券持有人有效提交，且經發行人根據要約接受回購之任何債券，發行人將另行支付自債券結算日前一個利息支付日起　至結算日前一日止期間所產生之利息，預計結算日為明年1月15日或前後　。要約期自咋日起始，並將於明年1月5日下午11時正屆滿。

在今年12月10日至11日的中央經濟工作會議結束之後，中央財辦的有關負責人接受了相關媒體採訪，並對房地產市場的下一步發展作出規劃。根據新華社消息，中央財辦表示，我國房地產高品質發展仍有較大空間，包括剛性需求和改善性需求。後續，我國的房地產將在城市更新特別是危舊房和城中村改造方面發力。

此外，住房及城鄉建設部部長倪虹近日發表署名文章，推動現房銷售制度，實現所見即所得，從根本上防範交付風險。

房地產高品質發展仍有較大空間

中央財辦方面表示，房地產關聯性強、涉及面廣，社會上關注度很高。今年以來，我國新房和二手房交易總量基本穩定，房價降幅持續收窄，區域市場走勢分化，各城市房價漲跌不一。房地產開發投資延續下降態勢，這是各地消化庫存、嚴控增量的結果，是房企應對當前市場情勢的理性選擇，對此要客觀分析、正確看待。

國家統計局發布的數據顯示，今年前11月，全國房地產開發投資為7,8,591億元，年減15.9%，年初降幅則為9.8%。的確，在持續控增量和去庫存下，截至今年11月末，我國商品房待售面積為75306萬平米，相比10月底減少了301萬平米。其中，住宅待售面積減少284萬平米。

中央財辦方面認為，房地產高品質發展仍有較大空間，包括剛性需求和改善性需求。其中，從剛性需求來看，2024年，我國常住人口城鎮化率為67%，而戶籍人口城鎮化率不足50%，新落戶農民工、新畢業大學生等「新市民」剛性住房需求有待持續釋放。

從改善需求來看，中央財辦方面表示，儘管我國城鎮住房總量已經不小，但區位分佈、持有結構不均衡，相當部分的城鎮居民居住滿意度還不夠高，存在“以舊換新”“以小換大”的改善性需求。不少城市反映，一些群眾賣舊房買新房的意願上升，今年二手房交易的佔比已從2021年的28%提高至45%，“好房子”總體不愁賣，說明改善性需求潛力還很大。

中央財辦以已開發國家房地產業的發展歷程為例，表示許多已開發國家在城鎮化進入穩定期後，每年仍有數量可觀的住房需求，房地產業增加值在GDP中的佔比始終保持在相當比例，我們在城市更新特別是危舊房和城中村改造方面還有很多工作要做。

三方面推動房地產高品質發展

關於下一步房地產的走向，中央財辦方面表示，要以建構新模式為牽引推動房地產高品質發展，並從三方面發力。

其一，從供需兩端發力穩定市場。供給端要嚴控增量、盤活存量，鼓勵收購存量商品房用於保障性住宅等合理用途，加速消化庫存，同時有序推動「好房子」建設。需求端要採取更多針對性措施，充分釋放居民剛性及改善性需求。

其二，積極推動房地產企業轉型發展，支持房企加速從新房銷售為主向更多持有物業、提供高品質多樣化居住服務轉型。同時，要進一步發揮「保交房」白名單制度作用，支持房企合理融資需求。

《華夏時報》記者註意到，發力輕資產、轉向服務性業務是近兩年房商轉型的主要方向。除此之外，也有部分房企剝離房地產開發業務，實現“瘦身”，轉向新的行業尋找機會。

其三，加速建構房地產發展新模式。改革完善房地產開發、融資、銷售等基礎制度，合理把握房地產發展新模式各項基礎制度出台時機，深化住房公積金制度改革，漸進推開立“新”破“舊”，推動新舊模式平穩轉換。

推動現房銷售制

12月16日，倪虹發表署名文章。文章提到，改革完善房地產開發、融資、銷售制度。在房地產開發上，做實房地產開發專案公司製，企業總部則履行投資人責任。在房地產融資上，推行主辦銀行製，一個專案確定一家銀行或銀團為主辦銀行，主辦銀行保證專案公司合理融資需求，形成主辦銀行與專案公司利益共享、風險共擔的機制。

值得關注的是，倪虹在文章中提到，推動現房銷售制，實現所見即所得，從根本上防範交付風險。繼續實施預售的，規範預售資金監管，實際維護購屋人合法權益。此外，堅持因城施策、精準施策、一城一策，充分賦予城市政府房地產市場調控自主權，因地制宜調整優化房地產政策。

中指研究院監測到的數據顯示，今年以來，河南信陽、湖北荊門和湖南邵陽等地已先後落地相關政策，按照「新老有別」的原則推動現房銷售，維護購屋人合法權益。 「『十五五』時期，新房銷售或逐漸推進，預計更多庫存量大的城市或區域將率先推進現房銷售，對於部分庫存量較小的地區來說，現房銷售後新增供應將減少，或影響市場供需平衡，這些地方更需要政府進行精準把控推進節奏和力度。」中指研究院方面對《華夏時報》記者表示。

文章也提到了租賃市場，表示規範發展租賃市場，培育市場化、專業化房屋租賃企業，提高行業監管和服務能力，並依法維護租賃雙方合法權益。

責任編輯：張蓓主編：張豫寧

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居屋綠置居白居二罕有聯合申請

政府致力增加資助出售房屋供應，據悉，房屋委員會（房委會）計劃明年第二季破天荒同步推出「出售居者有其屋計劃單位2025」（居屋2025）、「出售綠表置居計劃單位2025」（綠置居2025）和「白表居屋第二市場計劃2025」（白居二2025）聯合接受申請，其中居屋和綠置居新舊單位合共逾1萬伙，包括9783個全新單位。業界認為，全新單位搶走二手資助出售房屋需求，對未補地價公屋和居屋（居二市場）影響較明顯。

次季登場 勢搶走居二需求

消息透露，居屋2025推出5個全新屋苑共8316伙，較「出售居者有其屋計劃單位2024」（居屋2024）7132伙，多1184伙或16.6%。居屋2025與上期一樣，初步建議以市價七折出售，售價約150萬至480萬元。

最矚目為九龍東啟德啟陽苑，是今期唯一一個市區新居屋，鄰近港鐵宋皇臺站，涉及1840伙，實用面積約281至490方呎。

啟德啟陽苑綠表首期11萬起

啟陽苑入場費約219萬元，以綠表客最高可承造九成半按揭計，首期約10.95萬元；白表客首期低至樓價一成，即約21.9萬元。

啟陽苑平均呎價達9300元，市值平均呎價約13290元，對比旁邊的居屋2024啟盈苑市值平均呎價約13190元，啟陽苑稍貴約0.8%。啟陽苑預計落成日期為2028年10月底，距離入伙日期尚有逾34個月。

另一個鄰近港鐵站的全新屋苑為元朗錦田匯熙苑，是港鐵錦上路站一帶首個居屋項目，提供960伙，實用面積約281至449方呎，售價約180萬至345萬元，平均呎價約7150元；該屋苑預計落成日期為2027年8月底，樓花期逾20個月。其餘3個全新屋苑包括將軍澳影業路影輝苑、元朗屏山朗風苑及東涌裕豐苑。

同時最少有235個以往期數遭撻訂的居屋單位一併接受認購，例如啟德啟欣苑及紅磡冠山苑等，即居屋2025最少有8551伙可供揀選。

另外，白居二2025配額增加1000個至7000個，據了解，為避免配額因個人意願轉變而被浪費，房委會將會發出8300封批准信，比配額多約18%。

白綠表揀樓比例變一比一

房委會資助房屋小組昨天召開會議討論相關安排，據悉，會上已經通過相關建議，居屋2025、綠置居2025及白居二2025，將於2026年第二季開始聯合接受申請，及後同日分別進行攪珠，居屋2025預計明年第四季揀樓。

為提升公屋居民成功購買居屋單位機會，居屋2025白表和綠表揀樓比例由六比四，修改為一比一，並預留3300伙予「家有長者優先選樓計劃」及「家有初生優先選樓計劃」揀樓，另有850伙預留予一人申請者。

值得一提的是，房委會2024年起延長居屋按揭還款期，由原來最長25年增加至30年，有顯著數量買家選擇25年以上還款期，故房委會建議由居屋2025起，在評定負擔能力中採用30年還款期。房委會資助房屋小組委員梁文廣稱，居屋2025單位面積較大，每個屋苑至少六成單位實用面積逾300方呎，相信能滿足自住需求。

利嘉閣地產研究部主管陳海潮認為，明年有逾一萬伙資助出售房屋供應，勢搶走二手居屋需求，令二手單位價格上升空間有限，對居二市場有較明顯影響；不過，房委會同時增加白居二名額及縮短轉售限制，料可刺激流動性。陳海潮相信，整體而言，政府增加資助出售房屋的供應，能夠緩和私人市場價格升勢，對樓市屬穩定作用。

原由先機企業（00176）持有的上環信德中心西翼中層一籃子物業，早前被接管及放售，終落實以逾1.32億元售出，較8年前購入價貶值逾1.88億元。

上述單位為上環信德中心西翼15樓1、2、10、11、12A及12B室，建築面積約10011方呎，大部分單位面向維多利亞港海景，今年8月由接管人以交吉形式放售，市值約1.4億元，終以逾1.32億元成交，呎價13200元，較市值低近6%易手。

據了解，該一籃子物業原由先機企業持有，於2017年11月以逾3.2億元購入，當時買入呎價為32000元。以最新成交價計，物業8年間賬面貶值逾1.88億元，下跌幅度高達58.8%。

市場消息指出，新買家為至源控股（00990）的相關人士，包括集團的執行董事江江及吳磊。資料顯示，至源控股目前承租上環信德中心東翼招商局大廈的高層單位作為香港總辦事處，是次料購入單位作自用。

內地公司9072萬買遠金單位

此外，絲寶集團以9072萬元售出金鐘遠東金融中心37樓1室，建築面積約5400方呎，呎價約16800元，新買家為內地背景公司。單位於2000年6月以3620萬元購入，持貨超過25年，賬面賺5452萬元，升值1.5倍。

另外，中原（工商舖）寫字樓部首席分區營業董事唐苑雯表示，觀塘偉業街128號香港企業大廈地廠，總建築面積約9000方呎，業主推出招租，意向租金每月約23萬元，呎租約26元。

高力表示，今年4月起計的2025/26財政年度首三個季度，包括政府賣地表、換地及契約修訂個案，累計已錄得超過82億元的地價收入。高力估價及諮詢服務高級董事及融資評估主管侯志港指出，進入減息周期有效釋放購買力，住宅樓市及租務市場價格基礎已趨穩定，由於融資環境有利，驅使發展商投資新土地，賣地市場有望延續回暖動力。

美聯集團（01200）行政總裁（住宅）馬泰陽表示，本港樓市已確認觸底回升，對後市感到樂觀，他估計，明年樓市有望「價量齊升」，其中，住宅樓價明年有望攀升10%至15%，至於新盤開價有機會扭轉近年持續較同區二手存在「折讓」的情況。租金方面，該行料明年住宅租金可升5%。

專才帶動租金 超豪宅市場同受惠

政府大力輸入各項專才，帶動住宅租金節節上升，超豪宅租務市場同樣受惠。據悉，淺水灣道38號一幢洋房，以月租68萬元租出，屬今年住宅次貴租務個案。

5房連花園泳池 呎租154元

市場消息透露，淺水灣道38號單號屋，實用面積4,419平方呎，屬於5房間隔，並連約1,800平方呎花園及設有泳池，以月租68萬元租出，呎租約154元，屬今年豪宅市場次貴租個案。

資料顯示，淺水灣道38號一共提供3幢洋房，每幢洋房實用面積介乎4,416至4,419平方呎，並設有私家泳池、花園及電梯。翻查資料，同屋苑一幢雙數號洋房，2021年以約70萬元租出，與最新成交單號屋租金相若，反映超豪宅租金保持高位橫行。

據了解，今年住宅租務金額最貴個案為渣甸山谷柏道19號，屬1座2層高的獨立別墅，實用面積7,605平方呎，並設有約11,324平方呎花園，7月份以月租約72萬元租出，呎租約95元。

貝沙灣5期洋房 租金6年升69%

至於其他豪宅租務方面，市場消息透露，薄扶林貝沙灣5期相連洋房，總面積達8,380平方呎，屬於8房連6套房間隔，並連約1,200平方呎花園及獨立車房，剛以月租55萬元租出，呎租約66元。據悉，相關洋房對上一次租約於2019年錄得，當時月租約32.5萬元，事隔約6年再換租客，租金大幅上升約69%。

資料顯示，業主早於2019年樓市高峰期購入，當年購入價達3.68億元，若以新租金計，業主享約1.8厘租金回報。

另外，鴨脷洲南灣2座高層A室，實用面積3,026平方呎，屬於3房間隔，並連958平方呎平台及1,245平方呎天台，原本叫價23萬元放盤，議價後以約21萬元租出，呎租約69元。

鴨脷洲南灣高層3房 月租21萬

據悉，單位由潤海置業公司名義持有，公司董事包括李惠民，即李錦記第四代後人，現為李錦記家族辦公室主席。單位於2011年以約1.58億元購入，現享約1.6厘租金回報。

再者，消息指淺水灣道129號4座複式A室，實用面積5,315平方呎，屬於4房間隔，以月租30萬元租出，呎租約56元。

入伙租盤受捧，元朗朗日峰2房以月租1.4萬元租出，業主7月購入現享租金回報約3.7厘。另外，珀麗灣2房戶放盤3天零議價1.7萬元租出，呎租30元。

業主7月購入 享3.7厘回報

元朗朗日峰於本月陸續收樓入伙，迄今暫錄得2宗租賃，平均實用呎租41元。最新租出低層A室，實用面積393平方呎，2房享開揚山景，月租叫價1.42萬元，最終以1.4萬元租出，呎租約36元。

租客為區內年輕夫婦，鍾情朗日峰全新入伙，家電齊備可即租即住。業主於今年7月以約452.9萬元一手購入，料享3.7厘租金回報。朗日峰樓高16層，提供82伙，戶型為1房及2房。現時暫有4個租盤，月租叫價1.35萬元起，屬1房戶。

零議價成交 珀麗灣連錄2宗

臨近年尾，有租客加快承租，珀麗灣本月暫有6宗租務成交，最近連錄2宗零議價成交。其中27座低層E室，實用面積574平方呎，屬大2房屋則，區內罕有，加上向南望開揚園景，業主以1.7萬元放租，放盤僅3日，獲區內租客零議價承租，呎租30元。業主早於2010年7月以約317萬元購入，料享6.4厘租金回報。

同屋苑5高層D室，實用面積602平方呎，為2房樓王單位，向東南望青馬大橋全海景。業主以2萬元放租，獲外區租客零議價承租，呎租33元。業主於2020年12月以約780萬元購入，料可享回報約3.1厘。

豪宅市場頻現實力買家，西半山天御高層A室，實用面積約2,772平方呎，4房間隔，上月以1.36億元沽出，呎價約49,400元。資料顯示，新買家為幸裕投資有限公司，其公司董事為李均輝，即均輝集團首席執行官。

翻查資料，均輝集團近期頗活躍於樓市，集團早於2022年已涉足西半山物業，當時斥3,950萬元購入摩羅廟街26至28號建興樓地下連閣樓，單位面積約1,100平方呎，連約1,100平方呎閣樓，呎價約3.59萬元。

另外，集團亦曾於2021年斥資約6.28億元，買入觀塘大業街1號禧年工業大廈全幢，計劃與比鄰的觀塘偉業街111號均輝中心合併發展。

特色戶3.55億成交 呎價逾7.5萬

事實上，天御近期持續吸引城中名人及老牌家族入市。除均輝集團外，湯臣集團副主席兼執行董事湯子嘉，上月亦以約1.12億元購入該項目另一個高層4房單位，呎價約4.8萬元。

項目於今年9月更錄得一宗矚目成交，由針織商人羅建生家族以高達3.55億元買入項目特色單位，實用面積4,710平方呎，呎價達75,363元，成交價屬今年港島區第二貴分層新盤單位。

一手市場交投升溫，宗教團體趁機換貨，其中行德佛堂有限公司早前以762萬元，沽出九龍城兩個舊樓後，本月以814.5萬元換購啟德柏蔚森中層2房單位。

據成交記錄冊顯示，上述單位位於柏蔚森II第3座18樓K室，實用面積393平方呎，屬於2房間隔，以814.5萬元成交，呎價20,725元。資料顯示，單位登記買家為行德佛堂有限公司。

事實上，該宗教團體近年在物業市場表現活躍，今年8月曾斥資980萬元購入何文田德光閣中層A室，實用面積897平方呎，呎價10,925元，該成交價連一個車位。

獲市建局收購2伙舊樓 套762萬

除了住宅單位外，該團體亦曾購置工商物業，其中位於沙田海輝工業中心G層01單位，物業面積約3,425平方呎，由上述團體於去年4月斥3,500萬買入，呎價10,219元，料購入作自用。

據了解，行德佛堂有限公司在港持有不少物業，當中包括九龍城聯發大樓26至28號2個住宅單位。而該兩個單位已於去年底獲市區重建局收購，作價分別為409萬及353萬元，合共套現762萬元。

二手交投轉快，太古城同日連錄2宗成交，但造價兩極，其中，3房低市價易手，呎價1.2萬元。

太古城12月暫錄10宗成交，與上月同期相若，實用均價1.44萬元。美聯高級分區營業經理陳彪表示，最新衞星閣中低層A室成交，實用701平方呎，3房戶，同區用家加快入市筍盤，以低市價約1成，880萬元成交，呎價低見12,553元。據悉上址曾於9月中曾以980萬元沽出，惟最終買家撻訂未有完成交易，而業主近日願以較低價錢沽貨。

同日另一宗成交為銀栢閣高層C室，實用897平方呎，向東南，套3房。業主於去年7月以1,480萬元放盤，最終獲用家客以1,390萬元承接，呎價15,496元。

康怡低層3房 880萬沽

至於康怡花園本月亦已錄9宗成交，實用均價1.25萬元。最新G座低層9室，實用685平方呎，套3房間隔，望園景，現以880萬元成交，呎價12,847元，新買家睇樓後即決定入市。

新世界旗下北角皇都銷情持續，今日售出全盤最後一伙，開售不足一年全盤沽清，售出單位為VICTORIA ZONE 33樓A7室，面積359方呎，屬1房設計，成交價824萬元，呎價22,953元。據了解，該名買家為本地投資客，購入單位作長線投資。

投資客824萬購最後1伙

全盤累售388伙，當中不乏名人、外籍買家及大手豪客，銷情非常理想，其中以價單形式售出單位中，逾80%買家選用即供付款，套現逾42億元，其中「THE LEGACY傳承．邸」呎價51,000元創下項目新高。